주가 7.9% 폭락, 1년 만에 두 번째 CEO 사임
스위스 운동화 제조업체 On Holding Ltd (NYSE:ONON)의 주가는 3월 26일 7.9% 하락하여 32.40달러를 기록했으며, 이는 전날 주가가 거의 12% 하락했던 급락세를 이어갔습니다. 이번 하락은 회사가 마틴 호프만 CEO의 사임과 함께 상당한 리더십 개편을 발표하면서 발생했습니다. 공동 창업자인 데이비드 알레만과 캐스퍼 코페티는 이제 공동 집행 회장 겸 공동 CEO라는 이중 역할을 맡게 됩니다.
이번 조치는 On Holding에서 단 1년 만에 두 번째 CEO 사임을 기록하는 것으로, 리더십 안정성에 대한 투자자들의 우려를 증폭시켰습니다. 경영진은 이번 변화를 "다음 단계의 글로벌 확장"을 추진하기 위한 것이라고 설명했지만, 분석가들은 회사가 증가하는 운영 복잡성과 더욱 어려워지는 시장에 직면하면서 내부적 스트레스의 징후로 해석했습니다.
제프리스, '방어적' 태세 경고 및 30달러 목표가 설정
제프리스는 이 소식에 대해 ONON 주식에 대한 "시장수익률 하회" 등급을 재차 강조하고, 30달러의 목표주가를 유지했습니다. 이 회사는 이번 리더십 변화를 강점의 신호라기보다는 심화되는 경쟁에 대한 방어적 태세로 보고 있습니다. 분석가들은 초기 성장 단계에 있다고 자평하는 회사에서 1년 안에 두 명의 CEO가 떠나는 것은 이례적이라고 지적했습니다.
더 나아가, 이 투자 회사는 On Holding의 총 시장 규모가 투자자들이 믿는 것보다 작다고 주장하며 회사의 장기적인 잠재력에 대해 회의적인 입장을 표명했습니다. 이러한 관점은 성장이 둔화될 가능성이 높고 수익 마진이 압박을 받을 것임을 시사하며, 제프리스는 2027년 회계연도에 매출 및 수익이 예상에 미치지 못할 가능성을 전망했습니다.
미국 시장 성장률 13%로 둔화, 경쟁 압력 심화
기본적인 사업 추세는 애널리스트들의 우려를 뒷받침하는 것으로 보입니다. 핵심 아메리카 지역의 성장은 급격히 둔화되었으며, 2025년 매출 성장률은 약 13%로 전년에 비해 상당한 둔화를 나타냅니다. 또한 채널 확인 결과 도매 주문은 견고하지만, 할인율 증가는 소비자 판매 둔화를 시사하며, 이는 향후 주문에 부정적인 영향을 미칠 수 있습니다.
동시에, 업계 거인 나이키가 다시 모멘텀을 얻으면서 경쟁이 심화되고 있습니다. 제프리스는 나이키의 마케팅 및 R&D 분야의 거대한 규모가 On Holding이 시장 점유율 증가를 유지하는 데 심각한 도전을 제기한다고 강조했습니다. On Holding의 직접 소비자 판매 채널에서도 유료 검색 지출 증가가 고객 확보가 더욱 어려워지고 있음을 시사하는 등 유기적 수요 둔화의 징후가 나타나고 있습니다.
Edgen Stock·Mar 26 2026, 18:57
