호르무즈 해협 폐쇄로 800만 배럴 감소, 유가 33% 급등 촉발
2026년 3월 4일 이란이 호르무즈 해협을 폐쇄하면서 심각한 글로벌 에너지 위기가 발생했으며, 이는 즉시 일일 원유 공급량을 약 800만 배럴 감소시켰습니다. 전 세계 석유 및 천연가스 운송량의 5분의 1을 막는 이 조치로 인해 가격이 급등했습니다. 서부 텍사스산 원유(WTI)는 3월 2일 71.13달러에서 3월 9일 94.65달러로 한 주 만에 33%나 급등했습니다. 쿠웨이트와 UAE의 정유 공장에 대한 드론 공격과 이라크가 원유 선적 불능을 이유로 유전에 대한 불가항력을 선언하면서 혼란은 빠르게 고조되었습니다.
시장에 미치는 영향은 빠르고 심각했습니다. 국제 벤치마크인 브렌트유 선물은 3월 19일 112.19달러로 마감한 후 3월 20일 107.40달러에 정산되었습니다. 이러한 공급 충격은 유가를 추적하도록 설계된 원자재 ETF의 막대한 수익을 이끌어냈습니다. WTI에 직접 노출되는 미국 석유 펀드(USO)는 2월 27일부터 3월 9일까지 27% 상승했으며, 미국 브렌트유 펀드(BNO)는 같은 기간 동안 23% 상승했습니다.
유가 100달러 돌파에도 트레이더들 상승세에 역베팅, 공매도 증가
현물 가격이 여전히 높은 수준을 유지하고 있음에도 불구하고, 파생 상품 시장에서는 긴장의 조짐이 나타나고 있습니다. 3월 20일, 유가가 배럴당 100달러를 넘어서자 트레이더들은 미국 석유 펀드(USO)에 대한 공매도 미결제약정을 늘렸습니다. 이는 점점 더 많은 시장 참여자들이 물리적 원유 노출에 대한 헤지를 하거나, 급격한 가격 상승이 과도하며 조정이 임박했다고 베팅하고 있음을 나타냅니다. 이러한 약세 포지셔닝은 모순적인 신호를 만들어내며, 투기꾼들을 가격 상승을 이끈 강력한 수요-공급 기본 요인에 대항하게 합니다.
공매도 미결제약정 증가는 현재의 위기가 예상보다 빠르게 해결될 수 있거나, 높은 가격으로 인한 수요 파괴가 공급 충격을 상회하기 시작할 것이라는 믿음을 시사합니다. 이러한 견해의 차이는 상당한 변동성을 위한 무대를 마련합니다. 해협에서의 해결책이나 심리 변화는 이러한 반대 포지션의 급격한 해소를 촉발하여 급격한 가격 변동으로 이어질 수 있습니다.
골드만삭스, 100달러 유가가 연준 금리 인하를 9월로 미룬다고 전망
심화되는 에너지 위기는 월스트리트가 경제 전망을 전면적으로 수정하도록 강요했습니다. 골드만삭스는 현재 3월 브렌트유 가격이 배럴당 평균 100달러를 넘을 것으로 예상하며, 2026년 4분기 전망치를 71달러로 상향 조정했습니다. 씨티의 분석가들은 향후 1~3개월 내에 유가가 배럴당 120달러에 도달할 수 있다고 봅니다. 이러한 지속적인 가격 압력은 중대한 거시경제적 결과를 초래할 것으로 예상됩니다. 골드만삭스는 유가가 10% 상승할 때마다 GDP 성장률을 0.1%p 감소시키고, 헤드라인 인플레이션에 0.2%p를 추가한다고 예측합니다.
이러한 새로운 압력을 반영하여 골드만삭스는 미국 경제 전망을 수정하여 연말 인플레이션 전망치를 상향 조정하고, 연방준비제도(Fed)의 첫 금리 인하 기대 시기를 2026년 6월에서 9월로 미뤘습니다. 이 은행은 또한 향후 12개월 동안의 경기 침체 확률을 25%로 높였습니다. 이번 분석은 호르무즈 위기의 여파가 에너지 시장을 훨씬 넘어 경제 성장을 둔화시키고 올해 남은 기간 동안 중앙은행 정책을 복잡하게 만들 수 있음을 강조합니다.
Edgen Stock·Mar 21 2026, 00:40