Edgen Stock·Mar 31 2026, 08:55TL;DR
중동의 핵심 항로가 지정학적 리스크에 직면하면서 글로벌 유가가 급등했으며, 외교적 불확실성으로 인해 시장 변동성이 높은 수준을 유지하고 있습니다.
유조선 공격과 호르무즈 해협의 지속적인 혼란으로 중동발 심각하고 장기적인 공급 충격에 대한 공포가 커지면서 글로벌 유가가 급등하여 브렌트유가 배럴당 115달러를 넘어섰습니다.
FXCM의 수석 시장 분석가인 러셀 쇼어(Russell Shor)는 이메일을 통해 "결론은 현재 시장이 공급 부족 시장이 아닌 지정학적 리스크 프리미엄 시장이라는 점이며, 이것이 바뀌기 전까지 변동성은 지배적인 특징으로 남을 것"이라고 말했습니다.
5월 인도분 브렌트유는 2.26달러 상승한 배럴당 115.04달러를 기록했고, 서부텍사스산 원유(WTI)는 3.10달러 상승한 105.96달러로 3월 초 이후 최고치를 기록했습니다. 이번 달 랠리로 두 벤치마크 유가는 모두 2020년 5월 이후 최대치인 약 60% 급등했습니다.
전 세계 석유의 5분의 1을 처리하는 호르무즈 해협의 병목 현상이 사실상 폐쇄된 이번 분쟁 격화는 이제 바브엘만데브 해협의 혼란과 함께 '이중 병목' 위기를 위협하고 있으며, 이는 글로벌 에너지 흐름에 심각한 영향을 미치고 글로벌 경기 침체를 촉발할 수 있는 수준으로 가격을 밀어올리고 있습니다.
쿠웨이트 석유공사가 자사 유조선 알 살미(Al Salmi)호가 두바이 인근에서 이란의 공격을 받았다고 보고하면서 시장의 불안감은 더욱 커졌습니다. 이 사건은 예멘 후티 반군의 이스라엘을 향한 미사일 공격과 맞물려 핵심 항로에 대한 위협이 커지고 있음을 시사했습니다. 분석가들은 호르무즈와 바브엘만데브 해협의 동시 혼란이 글로벌 공급망에 재앙적인 시나리오를 초래할 수 있다고 경고했습니다. 이에 대응하여 사우디아라비아는 이미 원유 수출의 상당 부분을 홍해로 우회시키기 시작했습니다.
지정학적 수싸움은 직접적인 충돌을 넘어 확장되고 있습니다. 미국과 이란은 파키스탄을 중재자로 내세워 미국의 15개 항 탈냉전 제안에 대해 간접 회담을 진행 중입니다. 그러나 공개적인 성명은 여전히 대립적입니다. 트럼프 대통령은 호르무즈 해협이 재개방되지 않을 경우 이란의 에너지 인프라를 타격하겠다고 거듭 위협하는 동시에 마감 기한을 연장하는 등 시장에 희망과 공포가 뒤섞인 변동성을 유발하고 있습니다. 이란은 미국의 제안을 비현실적이라고 공개적으로 일축했지만, 이란 고위 관계자는 CBS 뉴스를 통해 해당 안건들을 검토 중이라고 확인했습니다.
이러한 불확실성은 리스크 프리미엄을 높은 수준으로 유지시키고 있습니다. IG 분석가들은 "어떤 긴장 완화도 호르무즈 해협을 통한 흐름을 빠르게 복구하기는 어려울 것으로 보이며, 이는 시장을 타이트하게 유지하고 원유 가격의 하락폭을 제한할 것"이라고 언급했습니다.
공급 측면에서 OPEC과 그 동맹국들은 규율 있는 감산을 유지하며 가격을 지지해 왔습니다. 한편, 미국 셰일 생산업체들은 유가가 세 자릿수를 기록했음에도 불구하고 자본 규율과 시장 불확실성을 이유로 증산에 신중한 태도를 보이고 있습니다. 이러한 역동성은 예상치를 훨씬 웃도는 690만 배럴의 미국 원유 재고 증가와 맞물려 단기적인 공급 가용성을 시사하고 있으나, 지정학적 리스크에 묻히고 있는 실정입니다.
경제적 여파는 이미 나타나고 있습니다. 미국의 가솔린 가격은 수년 만에 최고치로 치솟으며 인플레이션 압력을 가중시키고 있습니다. 석유 수입에 의존하는 신흥 시장의 경우 도전 과제가 특히 심각한 반면, 수출국들은 재정 상황이 개선되고 있습니다. 국제에너지기구(IEA)의 파티 비롤(Fatih Birol) 사무총장은 이번 위기가 1970년대의 두 차례 쇼크를 합친 것보다 더 나쁜 영향을 미쳤다고 밝히며 세계 경제에 대한 "매우 중대한 위협"을 경고했습니다.
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