Edgen Stock·Mar 06 2026, 12:00중동 긴장 고조로 인도의 주요 수입원인 석유 공급이 위협받으면서 모건스탠리는 인도 주식 등급을 '비중확대'에서 '중립'으로 하향 조정했다. 이로 인해 외국 자본의 급격한 유출이 촉발되었으며, 인도의 에너지 안보 및 이미 높은 시장 밸류에이션에 대한 우려가 증폭되었다.
모건스탠리는 인도가 석유 공급 중단에 매우 취약하다는 점을 들어 인도 주식에 대한 등급을 '비중확대'에서 '중립'으로 하향 조정하여 아시아 및 신흥 시장 동종업체와 일치시켰다. 이 결정은 외국인 투자자들이 단 2거래일 만에 인도 주식에서 순 13억 달러를 인출하는 등 상당한 시장 반응을 불러일으켰다. 이러한 매도세는 아시아 증시가 6년 만에 최악의 주간 실적에 근접하면서 지역에 어려운 한 주를 초래했다. 이번 등급 하향은 인도 시장이 이미 기업 이익 성장 둔화로 압박을 받고 있는 상황에서 발생했으며, 유가 상승이 이제 막 시작된 회복을 위협하고 있다.
갈등의 영향이 공급망으로 확산되면서 인도의 에너지 안보가 직접적인 위협에 직면했다. 인도의 최대 천연가스 수입업체인 Petronet LNG는 선박이 화물을 적재할 수 없게 되자 카타르 공급업체에 불가항력 통지를 발행했다. 카타르는 인도 전체 가스 공급량의 약 40%를 차지하므로 이러한 발전은 매우 중요하다. 인도 석유 장관은 인도가 약 50일 동안 충분한 원유 및 정유 제품 비축량을 보유하고 있다고 밝혔지만, 장기적인 조달 전략은 불확실하다. 러시아로부터의 수입을 줄인 후, 인도는 이제 외교적 마찰을 초래할 수 있는 해당 구매를 재개할 것인지 아니면 중동의 불안정이 가라앉을 때까지 기다릴 것인지 사이의 어려운 선택에 직면했다.
석유 충격 이전에도 기관 투자자들은 인도의 높은 증시 밸류에이션으로 인해 신중한 입장을 보였다. 코탁 기관 증권에 따르면, 특히 소형 및 중형주에서의 밸류에이션은 외부 충격을 흡수하기에 충분히 매력적이지 않은 것으로 간주되었다. 증가하는 압력에 대응하여 인도 중앙은행이 개입한 것으로 보인다. 인도 청산 기업의 데이터에 따르면 지난 10거래일 동안 총 6950억 루피의 정부 채권 구매가 있었으며, 이 중 절반 이상이 지난 이틀 동안 발생했다. 시장 참여자들은 중앙은행에 귀속된 이러한 구매가 인플레이션 우려로 인한 채권 수익률 상승을 억제하고 은행 시스템의 유동성을 안정화하는 것을 목표로 한다고 믿고 있다.