Edgen Stock·Mar 07 2026, 07:373월 7일 뱅크오브아메리카 보고서에 따르면 유가와 달러의 반전 신호가 없어 글로벌 시장 조정이 끝나지 않았다고 한다. 이 분석은 상당한 자본 회전과 AI 투자 서사의 잠재적 변곡점을 지적하며 투자자들에게 복잡한 환경을 조성한다.
뱅크오브아메리카의 3월 7일 분석에 따르면, 글로벌 시장 조정은 아직 확실한 바닥을 찾지 못했다. 전략가들은 소프트웨어와 비트코인 같은 일부 자산이 과매도된 것으로 보이지만, 시장 바닥의 네 가지 핵심 조건 중 두 가지는 아직 충족되지 않았다고 지적한다. 특히 유가와 미국 달러는 아직 상승 추세를 반전시키지 않았으며, S&P 500은 완전한 가격 항복을 겪지 않았다. 투자자 심리는 여전히 완고하게 낙관적이며, 은행의 강세-약세 지표는 9.2로 "극도로 낙관적" 영역에 깊이 자리하고 있는데, 이는 일반적으로 지속 가능한 반등의 잠재력을 제한한다.
최근 자금 흐름은 주식에서 실물 자산으로의 극적인 순환을 보여준다. 미국 주식은 6주 만에 가장 큰 주간 유출액인 139억 달러를 기록했다. 대조적으로, 에너지 부문은 사상 최대 주간 유입액인 70억 달러를 기록했으며, 금은 2025년 10월 이후 가장 큰 유출액인 18억 달러를 기록했다. 이러한 움직임은 주식 시장이 흔들림에도 불구하고 투자자들이 이전에 강력한 성과를 보였던 인플레이션 헤지 자산을 추구하고 있음을 강조한다.
엔비디아가 이전에 논의되었던 OpenAI에 대한 1천억 달러 투자가 "계획에 없다"고 밝히면서 무한한 AI 자본 지출에 대한 서사에 첫 균열이 나타났다. 회사는 300억 달러의 자금 조달 협정이 가능한 상한선이라고 밝혔다. 뱅크오브아메리카는 이러한 발전이 AI 지출의 기하급수적인 성장 단계가 둔화될 수 있다는 중요한 초기 경고 신호로 보고 있다.
AI 투자 둔화가 확인되면 여러 인기 거래가 역전될 수 있다. 이는 기술 채권에 대한 매도 베팅을 뒤집고, 만연한 "반도체 강세, 소프트웨어 약세" 전략에 도전하는 촉매제가 된다. 이제 소프트웨어 부문의 건강 상태는 중요한 시장 바로미터이다. 분석가들은 광범위한 시장 안정성을 위해 주시해야 할 핵심 기술 수준을 식별했다: 소프트웨어 ETF(IGV)는 80달러 수준을 유지해야 하며, 은행 대출 ETF(BKLN)는 더 깊은 신용 이벤트 신호를 피하기 위해 2월 저점인 20달러를 방어해야 한다.
더 넓은 거시 경제적 관점에서 뱅크오브아메리카의 기본 예측은 1970년대식 스태그플레이션의 반복보다는 2020년대에 "인플레이션 붐"이 올 것이라는 것이다. 이러한 견해는 정치적 포퓰리즘, 재정 과잉, 그리고 자산 가격을 지원하기 위해 더 높은 인플레이션을 용인하는 중앙은행 정책에 의해 뒷받침된다. 이러한 시나리오에서 상품, 실물 자산 및 국제 주식은 더 나은 성과를 보일 것으로 예상된다. 2026년 현재까지의 시장 성과는 이러한 주제와 일치하며, 유가는 30%, 상품은 전체적으로 22.6% 상승한 반면 S&P 500은 단 0.3% 상승했다.
그러나 이러한 전망은 지정학적 안정성에 달려 있다. 지역 분쟁으로 인해 유가가 배럴당 100-120달러 이상으로 치솟으면 스태그플레이션 시나리오가 더욱 가능성이 높아진다. 이러한 충격은 석유, 미국 달러, 글로벌 방위 산업 주식과 같은 방어적 자산 배분으로의 전환을 강요하고, 일본, 한국, 유럽과 같은 에너지 수입 시장에 심각한 압력을 가할 것이다. 1970년대의 경험은 높은 인플레이션과 낮은 성장 기간 동안 금과 상품이 가장 일관된 성과를 보였음을 보여주었다.
