Nvidia a exprimé de vives préoccupations concernant le projet de loi GAIN AI, un cadre législatif visant à privilégier les commandes nationales de puces d'IA avancées. La société affirme que le projet de loi, s'il est promulgué, pourrait étouffer la concurrence mondiale dans l'industrie des semi-conducteurs et saper le leadership technologique des États-Unis.

Les marchés boursiers américains surveillent de près l'évolution législative ayant un impact sur le secteur technologique, en particulier l'industrie des semi-conducteurs, alors que Nvidia (NVDA) a exprimé de sérieuses inquiétudes concernant la proposition de loi GAIN AI (Guaranteeing Access and Innovation for National Artificial Intelligence Act). Cette législation, incluse dans la version sénatoriale de la loi d'autorisation de la défense nationale, vise à obliger les fabricants américains de puces d'IA à privilégier les commandes nationales avant de fournir des clients étrangers, refusant de facto les licences d'exportation pour les puces d'IA les plus puissantes (puissance de traitement de 4 800 ou plus) si des entités américaines sont en attente d'acquisition.

La législation proposée et ses précédents

La loi GAIN AI est conçue pour renforcer l'accès des États-Unis aux puces avancées et restreindre les capacités d'IA de certaines entités étrangères, en particulier celles ayant des liens avec la Chine. Elle fait écho aux sentiments et aux mécanismes de la précédente Règle de diffusion de l'IA, mise en œuvre sous l'ancienne administration, qui imposait des limites à la puissance de calcul disponible pour les marchés étrangers et classait les pays en niveaux d'accès. Bien que l'intention soit de sauvegarder la sécurité nationale et de promouvoir l'innovation nationale, Nvidia soutient que le projet de loi aborde un « problème qui n'existe pas » et « restreindrait paradoxalement la concurrence mondiale dans toute industrie utilisant des puces informatiques grand public ».

Réaction du marché et implications financières pour Nvidia

La perspective de la loi GAIN AI a introduit une incertitude sur le marché, en particulier en ce qui concerne les futures sources de revenus internationales de Nvidia. L'entreprise, un acteur dominant dans les accélérateurs d'IA, tire environ 56 % de ses revenus de clients situés en dehors des États-Unis, la Chine représentant historiquement environ 17 % des ventes. Les précédentes restrictions à l'exportation de GPU haut de gamme comme le H20 vers la Chine ont déjà eu des impacts financiers substantiels, Nvidia faisant face à une dépréciation des stocks estimée à 4,5 milliards de dollars et à une perte de revenus de 10,5 milliards de dollars, totalisant environ 15 milliards de dollars.

Le modèle économique de Nvidia repose fortement sur les ventes mondiales pour financer la recherche et le développement et pour étendre la production. Selon Ned Finkle, vice-président des affaires gouvernementales de Nvidia :

« Ces règles limiteront considérablement le marché (de Nvidia), car jusqu'à la moitié de ses puces se retrouvent actuellement dans des pays qui seront interdits une fois les règles appliquées. »

Finkle a en outre déclaré que les règles proposées « menacent de faire dérailler l'innovation et la croissance économique mondiale » et « sapent le leadership américain » en imposant un contrôle bureaucratique sur la conception et la commercialisation mondiale des semi-conducteurs, ordinateurs, systèmes et logiciels américains. Les actions de Nvidia ont connu une baisse modeste d'environ 2 % suite aux premiers rapports sur les restrictions proposées.

Contexte plus large et perspectives de l'industrie

Le débat autour de la loi GAIN AI reflète des tensions commerciales plus larges et un examen accru du rôle de l'intelligence artificielle dans la défense et la sécurité. Bien que cette législation vise à protéger la domination technologique des États-Unis, des groupes industriels comme la Semiconductor Industry Association (SIA) ont critiqué de telles mesures, arguant qu'elles pourraient forcer les entreprises américaines à céder des parts de marché à des rivaux internationaux.

Historiquement, les mesures protectionnistes dans le secteur des semi-conducteurs ont donné des résultats mitigés. Les barrières commerciales passées, telles que celles imposées dans les années 1980, n'ont finalement pas empêché d'autres nations de gagner des parts de marché. Au contraire, elles ont parfois stimulé les investissements nationaux dans des pays étrangers, entraînant une autosuffisance accrue en dehors des États-Unis. La Fed de New York a documenté des cas de baisses significatives des revenus et de la rentabilité des entreprises américaines affectées par les contrôles à l'exportation de semi-conducteurs.

Inversement, les analystes suggèrent que les principaux fournisseurs de cloud tels que Microsoft, Google (propriété d'Alphabet) et Amazon.com pourraient voir leur part de marché augmenter, car ils pourraient être en mesure de contourner les exigences de licence pour les puces d'IA afin d'établir des centres de données dans les pays concernés. Angelo Zino, analyste chez CFRA Research, a noté que ces entreprises « sont susceptibles d'augmenter leur part de marché » car elles ont longtemps été considérées comme « les gardiennes de l'IA ».

Perspectives

Le parcours législatif de la loi GAIN AI reste sous surveillance, avec des implications pour l'industrie des semi-conducteurs américaine et les chaînes d'approvisionnement mondiales en puces d'IA. Le résultat façonnera la future politique technologique et la position de l'Amérique dans le secteur international de l'IA. Bien que les risques à court terme pour des entreprises comme Nvidia soient évidents, la demande à long terme pour le calcul d'IA reste robuste, le marché global des semi-conducteurs étant projeté à croître à un taux de croissance annuel composé (TCAC) de 7,5 % jusqu'en 2034. Les investisseurs suivront de près les amendements ou l'adoption finale du projet de loi, car cela pourrait signaler une nouvelle ère dans la compétition mondiale pour la domination de l'IA.