Edgen Stock·Mar 20 2026, 21:51이란과의 전쟁으로 인한 인플레이션 우려로 미국 지방채 시장은 지난 1년 중 최악의 달을 겪고 있습니다. 에너지 가격 상승이 투자자들로 하여금 연방준비제도(Fed)의 더욱 매파적인 태도를 예상하게 하고 금리 인하 기대를 없애면서, 이 분쟁은 고정 수입 자산의 광범위한 매도세를 촉발했습니다.
일반적으로 안정적인 피난처로 여겨지는 미국 지방채 시장은 3월 20일 이란과의 갈등 심화가 글로벌 인플레이션 우려를 증폭시키면서 급격한 매도세에 직면했습니다. 주 및 지방채의 기준 수익률은 최대 7 베이시스 포인트 상승했으며, 이는 지난 1년 동안 해당 자산군에서 가장 변동성이 큰 시기 중 하나였습니다. 이번 매도세는 지속적인 지정학적 긴장이 중앙은행들로 하여금 긴축 통화 정책을 유지하도록 강제하여 고정 수입 증권의 가치를 하락시킬 것이라는 투자자들의 우려가 커지고 있음을 반영합니다.
제 생각에 지방채 시장은 이 상황을 낙관적으로만 보고 있지 않습니다.
— 존 무소 (John Mousseau), 컴벌랜드 어드바이저스 최고투자책임자.
지방채에 대한 압력은 고정 수입 시장 전반의 광범위한 폭락의 일부입니다. 투자자들이 금리 기대를 재조정하면서 기준 10년 만기 미국 국채 수익률은 거의 11 베이시스 포인트 상승하여 4.39%를 기록했습니다. 호르무즈 해협에서의 선박 운송에 대한 전쟁의 방해는 하루 약 2천만 배럴의 석유 운송량을 미미한 수준으로 줄였고, 이로 인해 브렌트유 가격은 분쟁이 격화되기 전 약 65달러에서 배럴당 100달러를 넘어섰습니다.
이러한 에너지 비용의 급등은 통화 정책에 대한 전망을 변화시켰습니다. 인플레이션이 이미 연방준비제도(Fed)의 목표치를 상회하고 있는 상황에서, 시장은 올해 금리 인하 가능성을 거의 제로로 보고 있으며, 일부 트레이더들은 심지어 잠재적인 금리 인상에 베팅하고 있습니다. 연준은 기준 금리를 3.50%에서 3.75% 범위에서 안정적으로 유지해 왔으며, 지속적인 인플레이션 위협은 정책을 완화할 여지를 거의 주지 않습니다.
광범위한 지방채 시장이 흔들리고 있음에도 불구하고, 특정 부문에서는 독특한 기회를 제공합니다. 누빈(Nuveen)의 분석가들에 따르면, 저렴한 주택 프로젝트 자금 조달을 위해 발행된 지방채는 매력적인 수익률을 제공하고 있습니다. 전국적인 주택 구입 능력 위기로 인해 이러한 채권 발행이 증가했으며, 이는 투자자들에게 수익률 프리미엄을 창출했습니다. 현재 10년 만기 주택 채권은 평균 3.58%의 수익률을 제공하며, 이는 광범위한 지방채 시장의 3.06% 수익률보다 약 60 베이시스 포인트 높은 수치입니다. 이러한 스프레드는 비교적 안전한 지방채 시장 내에서 더 높은 수입원을 찾는 투자자들에게 완충 역할을 합니다.