Edgen Stock·Mar 27 2026, 04:19모건스탠리는 메이퇀(Meituan)의 2026년 1분기에 대해 낙관적인 전망을 발표하며, 핵심 및 신규 사업 부문 모두에서 손실이 크게 줄어들 것으로 예상했다. 회사는 '비중확대' 등급과 120홍콩달러 목표가를 유지했는데, 이는 2026년 연간 EBITDA 전망치를 투자 증가를 반영하여 하향 조정했음에도 불구하고 회사의 운영 효율성에 대한 신뢰를 나타낸다.
모건스탠리는 메이퇀의 핵심 로컬 사업이 2026년 1분기에 상당한 운영 개선을 이룰 것으로 예상하며, 영업 손실이 이전 분기의 100억 위안에서 43억 위안으로 축소될 것으로 전망했다. 이러한 예측은 회복의 징후와 시장 점유율 안정화를 강조한다. 분석에 따르면, 메이퇀의 기존 매장 내, 호텔 및 여행 사업의 영업 이익률은 전 분기 대비 25%로 안정적으로 유지될 것으로 예상되며, 이는 회사의 광범위한 운영에 수익성 있는 기반을 제공한다.
메이퇀의 신규 사업 투자는 성과를 보이며, 해당 부문의 예상 운영 손실은 47억 위안에서 42% 감소한 27억 위안으로 줄어들 것으로 예상된다. 이러한 개선은 특히 경쟁이 치열한 음식 배달 사업에서 단위 경제성 개선에 힘입은 것이다. 은행은 음식 배달 주문당 손실이 이전 분기의 2.0위안에서 1.3위안으로 크게 개선될 것으로 추정한다. 이러한 효율성 증대는 즉석 소매 부문의 일평균 주문량이 7,700만 건에 달하면서 메이퇀 플랫폼의 규모를 강조한다.
단기적인 운영 손실 전망은 긍정적이지만, 모건스탠리는 2026년 연간 조정 EBITDA 전망치를 53% 크게 낮췄다. 이러한 하향 조정은 전반적인 수익성에 부담을 줄 것으로 예상되는 해외 투자 증가를 반영한다. 그러나 회사는 주식에 대한 '비중확대' 등급과 120홍콩달러 목표가를 유지했다. 이 결정은 은행이 개선된 운영 효율성과 손실 축소를 전략적 투자의 단기적인 이익 영향보다 장기적인 건전성의 더 중요한 지표로 간주한다는 신호다.
