모건스탠리, 시장 예측에 반하여 6월 연준 금리 인하 전망

Edgen Stock·Mar 16 2026, 22:20

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주요 내용

모건스탠리는 연방준비제도(Fed)가 6월에 금리를 인하할 것이라는 전망을 유지하고 있으며, 이는 유가 상승과 지속적인 인플레이션으로 인해 중앙은행이 금리를 동결하거나 완화를 연기할 것이라고 점점 더 확신하는 시장의 입장과 극명하게 대조됩니다.

역발상적 전망: 모건스탠리는 Fed가 일시적인 유가발 인플레이션을 무시할 것이라고 믿으며, 6월부터 시작하여 2026년에 두 차례 금리 인하를 단행할 것이라는 예측을 재확인했습니다.
시장 불일치: 이란 분쟁으로 브렌트유 가격이 배럴당 103달러를 넘어서고 10년 만기 국채 수익률이 4.28%로 상승함에 따라, 트레이더들은 6월 금리 인하 가능성을 **22%**로 낮춰 잡았습니다.
인플레이션 압력: Fed는 어려운 선택에 직면해 있습니다. 유가 충격의 전면적인 영향이 나타나기 전에도 핵심 개인소비지출(PCE) 인플레이션은 이미 **연 3.1%**를 기록하고 있으며, 4분기 GDP 성장률은 부진한 **0.7%**로 하향 조정되었습니다.

모건스탠리, 시장 의심 속 6월 금리 인하 전망

모건스탠리는 시장의 회의적인 시각이 커지고 있음에도 불구하고, 연방준비제도(Fed)가 6월에 금리 인하를 시작할 것이라는 예측을 고수하고 있습니다. 3월 16일, 미국 수석 이코노미스트 마이클 개펜은 2026년에 두 차례 금리 인하가 있을 것이며, 첫 번째는 6월, 두 번째는 9월이 될 것이라는 은행의 기본 시나리오를 재확인했습니다. 모건스탠리의 분석은 Fed가 "유가발 가격 압력을 간과"하여 완화 정책을 시행할 것이라고 시사합니다. 이는 올해 금리 인하가 없을 것으로 예상하는 JP모건이나 예측 시점을 연말로 미룬 골드만삭스와 같은 다른 주요 금융 기관들과는 상당한 차이를 보입니다.

통화 정책 결과의 분포는 비대칭적입니다. Fed는 완화를 완전히 포기하기보다는 나중에, 또는 나중에 더 큰 폭으로 금리를 인하할 가능성이 높습니다.

— 모건스탠리 미국 수석 이코노미스트 마이클 개펜.

유가 100달러 돌파, 인플레이션 우려 고조 및 수익률 4.28%로 상승

지정학적 긴장이 에너지 비용을 끌어올리면서 시장은 조기 금리 인하에 적극적으로 반대하고 있습니다. 이란 분쟁으로 국제 유가 지표인 브렌트유는 2.7% 상승하여 배럴당 103.14달러에 거래를 마쳤고, 미국 서부 텍사스산 원유는 3.1% 상승하여 98.71달러를 기록했습니다. 이러한 유가 급등은 인플레이션 우려를 직접적으로 부추기고 자산 가격에 영향을 미치고 있습니다. S&P 500 지수는 0.6% 하락하여 연초 대비 손실이 3.1%에 달했습니다. 채권 시장에서는 트레이더들이 임박한 Fed의 완화 정책을 배제하면서 10년 만기 국채 수익률이 4.28%로 상승했습니다. CME FedWatch Tool에 따르면, 선물 시장은 현재 6월 금리 인하 가능성을 단 22%로 예상하고 있습니다.

핵심 인플레이션 3.1%, Fed의 경로 복잡하게 만들어

연방준비제도(Fed)의 결정은 유가 충격 이전에 이미 긴장의 조짐을 보였던 근본적인 경제 데이터로 인해 복잡해지고 있습니다. Fed가 선호하는 인플레이션 지표인 핵심 개인소비지출(PCE) 물가 지수는 1월에 연간 3.1% 상승하여 중앙은행의 목표치인 2%를 1%포인트 상회했습니다. 이러한 지속적인 인플레이션은 경제 둔화의 징후와 맞물려 있으며, 2025년 4분기 GDP 성장률은 부진한 연간 0.7%로 하향 조정되었습니다. 이러한 역학 관계는 Fed를 인플레이션과의 싸움과 침체된 경제 활성화 사이에서 선택해야 하는 어려운 상황에 놓이게 하며, 6월 금리 인하에 대한 모건스탠리의 역발상적 예측을 특히 대담한 주장으로 만듭니다.