Edgen Stock·Mar 20 2026, 07:43중동의 긴장 완화 조짐으로 원유 가격이 수년간의 최고치에서 하락하여 즉각적인 인플레이션 우려를 완화했습니다. 그러나 시장의 초점은 매파적인 중앙은행 전망으로 이동했으며, 투자자들이 올해 금리 인하에 대한 기대를 없애면서 비수익 자산에 압력을 가하고 있습니다.
이스라엘과 미국 당국자들이 중동 분쟁 완화 가능성을 시사한 후 국제 유가가 하락했습니다. 이스라엘 총리 네타냐후는 이란 에너지 시설에 대한 공격을 중단하겠다는 약속을 밝히며, 브렌트유가 2022년 7월 이후 최고 종가에서 하락하여 배럴당 약 107달러로 떨어지는 데 기여했습니다. 서부 텍사스산 원유(WTI)도 1% 이상 하락하여 배럴당 94.49달러에 거래되었습니다. 이번 하락은 분쟁 시작 이후 약 40% 상승했던 유가로 인해 시장을 사로잡았던 인플레이션 불안을 일시적으로 완화시켜 주었습니다.
공급 우려의 완화는 위험 자산에 어느 정도 안정성을 제공했습니다. MSCI 신흥 시장 지수는 목요일 2.7% 하락한 후 안정세를 찾았고, 개발도상국 통화 지수는 0.2% 상승했습니다. 단기적인 완화에도 불구하고, 최근의 에너지 가격 충격은 글로벌 중앙은행들 사이에서 더욱 매파적인 입장을 굳히게 했습니다.
통화 정책 기대치의 변화는 귀금속의 격렬한 매도를 촉발했습니다. 목요일 현물 금 가격은 3.5% 폭락하여 6주 만에 최저치를 기록한 후 4,660달러 수준에서 안정되었습니다. 이번 폭락은 금리 기대치에 대한 시장의 급작스러운 반전 때문이었습니다. 분쟁 이전에는 시장에서 미국 연방준비제도(Fed)가 올해 두 차례 금리를 인하할 것으로 예상했지만, 이제는 금리 인하가 없을 것으로 예상하고 있습니다.
이러한 심리 변화는 금과 같은 비수익 자산의 투자 가치를 직접적으로 약화시킵니다. 매도 압력은 광범위했으며, 투자자들은 현금을 확보하기 위해 포지션을 청산했습니다. 세계 최대의 금 연동 펀드인 SPDR Gold Shares ETF는 개인 투자자들로부터 6일 연속 순유출을 경험했습니다. 동시에 추세 추종 헤지펀드들은 금 노출을 적극적으로 줄여 하락 압력을 증폭시켰습니다. 이번 매도는 은을 포함한 다른 금속에도 영향을 미쳐 약 2% 하락했으며, 이는 글로벌 성장 기대치에 대한 체계적인 하향 조정을 반영합니다.
유가 하락과 2월 미국 일자리가 예상외로 92,000개 감소하는 등 경제 약세 징후에도 불구하고 중앙은행들은 인플레이션 퇴치에 대한 확고한 의지를 보이고 있습니다. JP모건과 바클레이즈를 포함한 주요 투자 은행들은 유럽중앙은행(ECB)이 이르면 4월에 금리를 인상할 것으로 전망을 수정했습니다. 이러한 매파적 전환은 미국 연방준비제도(Fed)와 영란은행(Bank of England)의 유사한 신호에 뒤따른 것입니다.
이러한 역학 관계는 정책 입안자들을 인플레이션을 통제해야 하는 필요성과 둔화되는 경제를 억압할 위험 사이에서 균형을 찾아야 하는 어려운 상황에 놓이게 합니다. 채권 시장은 이러한 긴장감을 반영하며, 유가 하락이 일시적일 수 있으며 공급 충격이 인플레이션 압력을 계속 부채질할 것임을 시사합니다. 이는 지속적인 고금리 전망이 주식 시장의 잠재적 이익을 제한하기 때문에 위험 자산들을 불안정한 위치에 놓이게 합니다.
