Edgen Stock·Mar 18 2026, 03:56CMB 인터내셔널은 리프모터에 대해 목표주가를 하향 조정하면서도 미래 이익 전망을 상향 조정하는 복합적인 전망을 내놓았다. 분석 보고서는 자동차 제조업체가 마진 개선과 가치 평가 정당화를 위해 출시될 프리미엄 모델에 크게 의존하고 있음을 강조한다.
CMB 인터내셔널(CMBI)은 리프모터(09863.HK)의 목표주가를 이전 73홍콩달러에서 60홍콩달러로 크게 하향 조정했다. 이러한 하향 조정에도 불구하고, 투자은행은 전기차 제조업체에 대한 '매수' 등급을 유지했다. 새로운 목표주가는 2026년 예상 실적에 기반한 21배의 주가수익비율(P/E)에서 도출되었다. 이번 조정은 리프모터가 애널리스트 기대치와 대체로 일치하는 2025년 4분기 재무 실적을 발표한 후에 이루어졌다.
신중한 가치 평가와는 대조적으로, CMBI는 리프모터의 미래 수익력에 대해 낙관적인 견해를 표명했다. 은행은 2026년 순이익 전망을 20% 상향 조정하여 36억 위안으로, 2027년 전망은 2% 상향 조정하여 46억 위안으로 높였다. 분석에 따르면, 회사의 저가 A시리즈 차량이 현재 판매량을 견인할 수는 있지만, 미래 수익성의 주요 동인은 아니다. 이러한 상충되는 신호는 은행이 더 강력한 기초 운영 성과를 보고 있음에도 불구하고, 주식에 대해 보다 보수적인 가치 평가 배수를 적용하고 있음을 시사한다.
이 보고서는 리프모터의 제품 파이프라인에 상당한 중점을 두며, 곧 출시될 D19 SUV 및 D99 MPV를 회사의 재정 건전성을 위한 핵심 촉매제로 식별한다. CMBI는 이 새로운, 아마도 더 높은 마진을 가진 모델들이 자동차 제조업체의 전반적인 수익성을 개선하고 더 높은 가치 평가를 정당화하는 데 필수적일 것이라고 믿는다. 투자자들에게 이것은 회사가 A시리즈를 통한 판매량 중심 성장과 새로운 D시리즈 라인업을 통한 마진 중심 확장으로 전환해야 하는 중요한 순간을 강조한다.
