Edgen Stock·Mar 11 2026, 09:34JP모건은 캐세이퍼시픽에 대해 긍정적이지만 신중한 전망을 유지하며, 높은 티켓 가격으로 인한 견조한 매출이 상승하는 유류 비용으로 인해 상쇄될 것으로 예상했습니다. 은행의 분석은 항공사가 전 세계 동종업계를 능가할 유리한 위치에 있지만, 수익성이 유가 변동성으로 인한 상당한 역풍에 직면하고 있음을 시사합니다.
3월 11일 발표된 리서치 보고서에서 JP모건은 캐세이퍼시픽(00293)과 싱가포르 항공에 대한 '비중확대' 등급을 재차 확인하고 각각 18홍콩달러와 8.4싱가포르달러의 목표 주가를 설정했습니다. 캐세이퍼시픽의 연간 실적 발표 직전에 공개된 이 분석은 두 항공사 주식이 하락했음에도 불구하고, 글로벌 경쟁사들을 능가할 수 있는 위치에 있다고 지적했습니다. 은행은 이러한 회복력을 강력한 대차대조표, 유연한 노선 네트워크, 주요 항공 회랑에 대한 고유한 접근성, 신중한 유류 헤징 전략 덕분으로 보았습니다.
보고서는 이란 분쟁으로 인한 항공 산업의 중요한 긴장감을 강조합니다. 지정학적 불안정성으로 인해 여행객과 화물 운송업체가 홍콩과 싱가포르와 같은 아시아 허브로 분산되면서 항공권 가격과 화물 수익이 증가하고 있지만, 이는 또한 유가를 상승시키고 있습니다. JP모건은 이러한 높은 유류비가 높은 매출의 이점을 대부분 상쇄할 것이라고 주장합니다. 캐세이퍼시픽의 유류 헤징이 단기적인 완충 역할을 하지만, 유럽 동종업체보다 포괄적이지 않아 변동성이 큰 에너지 시장에서 항공사의 이익 마진을 보호하는 능력을 제한합니다.
앞으로 JP모건은 2025년 하반기 캐세이퍼시픽의 영업이익이 전년 대비 18% 증가할 것으로 예측합니다. 이러한 성장은 여객 및 화물 부문의 지속적인 수요에 의해 주도됩니다. 그러나 은행은 항공사의 순이익이 대체로 보합세를 유지할 것으로 예상합니다. 이러한 순이익 정체는 자회사인 홍콩 익스프레스의 손실과 전년도 실적에 기여했던 9억 홍콩달러 규모의 일회성 공급업체 합의금 부재의 복합적인 영향에 기인합니다.
