Edgen Stock·Mar 19 2026, 20:08JP모건은 유가 급등과 잠재적인 경제적 파급 효과로 인한 상당한 위험을 이유로 S&P 500의 2026년 말 전망치를 하향 조정했습니다. 분석가들은 시장이 지속적인 에너지 충격이 소비자 수요와 기업 수익에 미치는 영향에 대해 안일하다고 경고합니다.
JP모건의 글로벌 주식 전략가들은 2026년 3월 19일 미국 주식 시장에 대한 전망을 하향 조정하며, S&P 500의 연말 목표치를 7,500에서 7,200으로 낮췄습니다. 이번 수정으로 JP모건의 예측은 CNBC가 조사한 주요 전략가들 중 뱅크오브아메리카의 7,100 목표치 다음으로 두 번째로 낮은 수준이 되었습니다. 이러한 움직임은 에너지 가격의 급격하고 지속적인 상승으로 인한 경제적 위험을 시장이 과소평가하고 있다는 우려가 커지고 있음을 반영합니다.
이번 전망 수정은 유가 40% 이상 급등에 대한 직접적인 반응으로, 브렌트유는 최근 배럴당 119달러를 잠시 넘어선 후 약 111달러에 거래되고 있습니다. 두브라브코 라코스-부하스(Dubravko Lakos-Bujas)가 이끄는 분석가들은 투자자들이 이란 분쟁의 빠른 해결과 호르무즈 해협의 재개방을 가정하며 안일해졌다고 경고합니다. 그들은 유가와 주식 간의 상관관계는 유가가 30% 급등한 후에 일반적으로 부정적으로 변하는데, 시장이 이제 이 임계치를 넘어섰다고 언급했습니다.
JP모건의 분석은 핵심 위험이 인플레이션이 아니라 수요 파괴임을 강조합니다. 1970년대 이후 다섯 번의 주요 유가 충격 중 네 번은 경기 침체를 초래했습니다. 이 은행의 경제학자들은 유가 10% 지속적인 상승이 GDP를 1520bp 감소시킬 수 있다고 계산했습니다. 유가가 110달러 근처에 유지된다면, S&P 500의 컨센서스 수익 추정치는 25% 감소할 수 있습니다.
시장의 기술적 자세는 상당히 약화되어 또 다른 우려의 원인을 제공합니다. S&P 500은 최근 200일 이동평균선 아래로 떨어졌는데, 이는 장기 추세가 부정적으로 전환되었음을 시사하는 기술적 지표입니다. 라코스-부하스는 매수자들이 이 수준을 방어하지 못한다면, 지수는 6,000에서 6,200 범위에서 다음 중요한 지지선을 볼 수 있으며, 이는 최근 수준에서 6%에서 9%까지 잠재적인 하락을 의미한다고 썼습니다.
이러한 약세 전망은 사모 신용 시장의 스트레스, 소비자 구매력 약화, AI 내러티브에 대한 열정 감소 등 기존의 역풍으로 인해 더욱 심화됩니다. 이러한 환경에서 JP모건은 방어적인 자세를 권고하며, 국방, 에너지, 유틸리티, 사이버 보안과 같은 부문을 선호하는 저변동성 및 고품질 성장 주식을 선호합니다.
