Edgen Stock·Feb 27 2026, 05:07중국 의류 그룹 JNBY (03306.HK)는 2026 회계연도 상반기에 강력한 이익 성장과 낙관적인 애널리스트 평가에 힘입어 견고한 재무 건전성을 입증했습니다. 이번 실적은 온라인 채널로의 성공적인 전환과 신흥 브랜드의 강점을 부각하며, 남성복 라인의 약세와 부진한 오프라인 소매 판매를 상쇄했습니다.
JNBY (03306.HK)는 2025년 12월 31일 마감 2026 회계연도 상반기에 강력한 재무 실적을 보고했으며, 이는 화시증권의 지속적인 "매수" 등급 유지로 이어졌습니다. 이 의류 회사의 매출은 전년 대비 7.0% 증가한 33억 8천만 위안을 기록했습니다. 순이익은 11.9% 증가한 6억 7,600만 위안이었지만, 5,020만 위안의 정부 보조금을 제외하면 조정 순이익은 6억 2,600만 위안에 달하여 전년 대비 15.5%의 더욱 의미 있는 증가를 기록했습니다. JNBY는 실적에 대한 자신감을 보여주며 주당 0.52 홍콩달러의 중간 배당을 선언했으며, 이는 2월 26일 주가 20.08 홍콩달러를 기준으로 5.18%의 배당 수익률에 해당합니다.
회사의 성장은 주로 디지털 전략에 의해 주도되었으며, 온라인 채널 매출은 25.1% 상승한 7억 5,300만 위안을 기록했습니다. 이러한 강력한 디지털 성과는 오프라인 동일 매장 판매가 2.2% 감소한 부진한 물리적 소매 환경을 상쇄했습니다. 직영점 매출은 5.7%의 완만한 성장을 기록했으며, 유통업체 수입은 0.3% 증가로 거의 변동이 없었습니다.
JNBY의 브랜드 포트폴리오 전반에 걸쳐 실적은 크게 달랐습니다. 여성복 브랜드 LESS는 신규 매장 개점과 매장 효율성 10.7% 증가에 힘입어 매출이 16.3% 성장하며 두각을 나타냈습니다. 신흥 브랜드 또한 집단적으로 매출이 22.4% 성장하며 좋은 실적을 보였습니다. 그러나 남성복 브랜드 CROQUIS (速写)는 회사가 실적 부진 매장을 계속 폐쇄함에 따라 매출이 0.4% 소폭 증가하며 지속적인 약세를 보였습니다. 플래그십 브랜드 JNBY는 5.7%의 꾸준한 성장을 기록했습니다.
JNBY는 수익성을 성공적으로 향상시켰으며, 매출총이익률은 1.4%포인트 상승한 66.5%를 기록하고 순이익률은 0.9%포인트 증가한 20.0%를 기록했습니다. 이러한 마진 확대는 회사 관리 비용을 증가시킨 제품 디자인 및 연구 개발에 대한 지출 증가에도 불구하고 발생했습니다. 강력한 마진은 회사의 가격 결정력과 충성도 높은 고객 기반을 반영합니다.
JNBY 비즈니스 모델의 기반은 여전히 크고 활발한 회원 커뮤니티입니다. 활성 회원 수는 전년 대비 9% 증가한 59만 명에 달했으며, 연간 5,000위안 이상을 지출하는 고가치 회원 수는 3% 증가한 34만 명을 기록했습니다. 회원에 의한 매출은 총 소매 매출의 80% 이상을 차지했으며, 이는 전년과 비슷한 수치입니다. 그러나 투자자들은 재고 수준을 주시할 것이며, 이는 9.4% 증가한 10억 2천만 위안을 기록했습니다.
