1분기 손실 및 미래 지향적 가이던스에도 불구하고 진코솔라 주가 상승

1분기 손실 및 미래 지향적 가이던스에도 불구하고 진코솔라 주가 상승

**진코솔라 홀딩(JKS)**은 2025년 1분기 재무 실적 발표 이후 주가가 눈에 띄게 상승했습니다. 태양광 부문 기업의 주가는 긍정적으로 움직였으며, 일부 관찰에 따르면 해당 분기 동안 재무 상황이 크게 악화되었음에도 불구하고 30일 동안 잠재적으로 **10.00%**의 수익률을 기록했습니다. 이러한 시장 반응은 즉각적인 재무 성과, 미래 지향적 가이던스, 그리고 청정에너지 부문 내에 깊이 뿌리내린 가치 평가 인식 사이의 복잡한 상호 작용을 강조합니다.

2025년 1분기 재무 성과 세부 정보

진코솔라의 2025년 1분기 실적은 여러 주요 지표에서 예상치를 밑돌았습니다. 회사는 보통주 주주에게 귀속되는 순손실이 **1억 8170만 달러(13억 2천만 위안)**에 달한다고 보고했는데, 이는 2024년 1분기 순이익 9억 6042만 달러와는 극명한 대조를 이루며 314.2% 악화된 수치입니다. 해당 분기의 총 매출은 전년 대비 39.9% 감소한 **19억 1천만 달러(138억 4천만 위안)**를 기록했으며, 이는 분석가들의 예상치인 18억 9천만 달러를 약간 상회했습니다. 보통주당 기본 및 희석 손실은 **0.88달러(6.40위안)**였습니다.

2025년 1분기 모듈 출하량은 17.5 GW였으며, 총 분기 출하량은 19.13 GW로 전 분기 대비 27.7%, 전년 대비 12.7% 감소했습니다. 회사의 총손실률은 **2.5%**로, 2024년 1분기의 총이익률 **11.9%**에서 하락했습니다. 이러한 감소는 주로 태양광 모듈의 평균 판매 가격 하락과 출하량 감소, 그리고 가격 압력과 무역 정책 혼란의 복합적인 영향에 기인합니다.

미래 지향적 가이던스 및 저평가 이유

어려운 1분기 실적에도 불구하고, 진코솔라의 미래 지향적 가이던스와 기존 가치 평가 지표는 투자자 관심의 주요 동인으로 보입니다. 회사는 2025년 2분기 모듈 출하량을 20.0 GW에서 25.0 GW 사이로, 2025년 연간 출하량을 85.0 GW에서 100.0 GW 사이로 예상하며, 예상되는 회복세를 나타내고 있습니다.

분석가 및 가치 평가 모델에 따르면 진코솔라는 상당히 저평가되어 있습니다. 할인 현금 흐름(DCF) 분석은 주당 내재 가치를 173.06 위안으로 추정하며, 현재 주가 대비 **85.8%**의 할인율을 나타냅니다. 또한, 회사의 주가매출비율(P/S)은 0.11배로, 더 넓은 반도체 산업 평균인 4.90배와 동종 그룹 평균인 8.38배보다 훨씬 낮습니다. Simply Wall St가 진코솔라에 대해 계산한 독점적인 '공정 비율'은 1.39배로 이러한 격차를 더욱 부각시킵니다. 이러한 낮은 P/S 비율은 태양광과 같은 경기 민감 업종의 기업에게 특히 중요하며, 이러한 업종에서는 매출 실적이 변동하는 수익보다 더 안정적인 지표가 될 수 있습니다. 또한 주가순자산비율(P/B)도 0.35에 가까워 현저히 낮습니다.

운영 탄력성 및 전략적 이니셔티브

진코솔라는 시장 역풍 속에서도 운영 효율성과 전략적 민첩성을 보여주었습니다. 2024년 모듈 가격이 70% 하락했음에도 불구하고 회사는 **60%**의 해외 출하율을 유지했습니다. N형 TOPCon 셀은 **26.2%**의 양산 효율을 자랑하며 가격 경쟁에 효과적으로 대응할 수 있게 합니다.

회사는 연구 개발에 계속해서 막대한 투자를 하고 있으며, N형 TOPCon 기반 페로브스카이트 탠덤 태양광 셀의 새로운 변환 효율 기록인 **34.22%**를 달성했습니다. 사우디아라비아와의 10억 달러 규모 계약을 포함한 전략적 파트너십과 2024년 10월의 6억 1875만 달러 글로벌 예탁증서(GDR) 발행은 시장 지위와 미래 성장을 강화하는 것을 목표로 합니다. GDR 자금은 미국 내 1GW 고효율 모듈 프로젝트와 산시성의 14 GW 통합 생산 기지 프로젝트에 할당될 예정입니다. 회사는 2025년 말까지 단결정 웨이퍼, 태양광 셀, 태양광 모듈의 연간 생산 능력이 각각 120.0 GW, 95.0 GW, 130.0 GW에 도달할 것으로 예상합니다.

산업 역풍 및 시장 전망

더 넓은 태양광 시장은 과잉 공급, 모듈 가격 하락, 보호주의 심화 등 상당한 도전에 직면했으며, 이는 업계 전반의 이익 마진에 압력을 가했습니다. 진코솔라의 자회사인 장시 진코는 이러한 요인으로 인해 순이익이 98.92% 급락했습니다.

이러한 역풍에도 불구하고 2025년 태양광 설치량 전망은 낙관적이며, 전 세계적으로 33% 증가하여 **592기가와트(GW)**에 이를 것으로 예상됩니다. 진코솔라는 2025년에 시장 조정이 이루어져 공급과 수요의 균형을 맞추고 경쟁력을 높이는 데 도움이 될 것으로 예상합니다. 회사 경영진은 선도적인 위치를 유지하기 위해 시장 전략과 공급망 관리를 최적화하는 데 계속 전념하고 있습니다.

분석가 관점

진코솔라에 대한 시장 심리는 '불확실하지만 낙관적'으로 특징지어집니다. 즉각적인 주가 급등은 어느 정도 낙관적인 모멘텀을 나타내지만, 과거의 변동성과 지속적인 업계 불안감은 근본적인 주의를 시사합니다. 인지된 저평가와 태양광 부문의 장기 성장 잠재력이 결합되어 진코솔라는 투자자들이 현재의 손실과 미래의 전망을 저울질하는 '격전지'로 자리매김하고 있습니다.

향후 주요 요인

투자자들은 진코솔라가 2분기 및 연간 출하량 가이던스를 실행하는 능력을 면밀히 모니터링할 것입니다. 태양광 모듈 가격의 변화, 국제 무역 정책의 영향, 그리고 회사의 N형 TOPCon 기술의 지속적인 발전이 중요할 것입니다. 또한, 전략적 투자 및 파트너십, 특히 미국 모듈 프로젝트의 진행 상황은 고도로 경쟁적이고 발전하는 청정에너지 환경에서 장기적인 시장 위치와 수익성을 측정하는 핵심 지표가 될 것입니다.