Edgen Stock·Mar 06 2026, 18:05항공유 가격의 급격한 상승은 미국 항공사의 수익성과 주가에 압력을 가하고 있으며, 이는 항공권 가격 인상이 임박했음을 시사합니다. 호르무즈 해협이 사실상 폐쇄되면서 연료비가 급등하여 헤지되지 않은 항공사들에게 특히 큰 타격을 주었고, 항공주 대규모 매도세를 촉발했습니다.
미국 제트유 가격이 지난주 배럴당 105달러에서 약 150달러로 43% 급등했습니다. 이번 가격 급등은 글로벌 원유 수송의 핵심 요충지인 호르무즈 해협의 사실상 폐쇄에 따른 직접적인 결과입니다. 이 지역에서 막힌 원유의 대부분은 정제 과정에서 더 높은 비율의 제트유를 생산하는 중질 사워 원유여서, 항공사들의 공급 충격을 가중시키고 있습니다.
이러한 급격한 비용 증가는 1분기 수익성에 직접적인 위협을 가하고 있습니다. 유나이티드 항공 CEO 스콧 커비는 유가 상승이 항공사의 1분기 실적에 "상당한" 영향을 미칠 것이며, 높은 비용이 "아마도 빠르게" 소비자에게 전가될 것이라고 경고했습니다. 유나이티드, 델타, 아메리칸 항공, 사우스웨스트 항공 등 주요 미국 항공사들은 몇 년 전 연료 헤징 전략을 포기하여 가격 변동성에 완전히 노출되어 있어 특별히 취약합니다.
시장은 마진 압박 위협에 신속하게 반응했습니다. 업계의 주요 벤치마크인 미국 글로벌 JETS ETF (JETS)는 이번 주 8% 이상 하락했습니다. 개별 항공사 주식은 더 큰 하락을 보였는데, 유나이티드 항공 (UAL)과 사우스웨스트 항공 (LUV) 모두 지난 4거래일 동안 10% 이상 폭락했습니다. 아메리칸 항공 (AAL)이 10%, 델타 항공 (DAL)이 7% 하락하는 등 다른 주요 항공사들도 압박을 받았습니다.
이러한 매도세는 지속적인 고유가로 인해 수익이 침식될 것이라는 투자자들의 우려를 반영합니다. 러시아의 우크라이나 침공으로 인한 2022년 유가 충격 이후 주요 미국 항공사들의 수익 전망치는 회복되었지만, 분석가들은 이제 이전의 비용 헤징 없이 운영되는 부문의 위험을 재평가하고 있습니다.
항공사들은 이제 강한 여행 수요가 더 높은 항공권 가격을 흡수할 수 있을지 저울질하고 있습니다. 항공사들은 긍정적인 징후를 보였는데, 유나이티드 CEO는 수요가 "조금도 위축되지 않았다"고 언급했으며, 독일 루프트한자 항공은 장거리 예약이 급증했다고 보고했습니다. 견조한 수요 환경은 항공사들이 유류비를 상쇄하기 위해 요금 인상을 성공적으로 시행할 가능성을 높입니다.
그러나 이 전략은 위험을 수반합니다. S&P 글로벌 분석가들은 항공권 가격이 이미 "상대적으로 높다"고 지적하며, 항공사들이 더 많은 비용을 전가하기 어렵게 만들고 있습니다. 최신 CPI 데이터에 따르면 1월 미국 항공권 가격은 월별 6% 상승했습니다. 유가가 계속 높은 수준을 유지한다면, 항공사들은 마진을 희생하거나 소비자 지출 한계를 시험하는 것 사이에서 선택해야 할 것입니다.