투자자들, 위험 자산에서 도피…미국 주식에서 235억 달러 인출
3월 말 투자 심리는 크게 악화되어 위험 자산에서 광범위한 자금 이탈을 초래했습니다. 뱅크오브아메리카의 3월 27일 보고서에 따르면, 미국 주식 펀드에서 일주일 만에 235억 달러가 유출되었는데, 이는 13주 만에 가장 큰 규모입니다. 유럽 주식에서도 31억 달러가 유출되어 2025년 4월 이후 최대치를 기록하는 등 자금 이탈은 광범위하게 발생했습니다. 소재 부문은 특히 심한 타격을 입어 기록적인 105억 달러가 유출되었습니다.
이러한 위험 회피 움직임은 시장 약세 기간 이후에 나타났습니다. 뱅크오브아메리카의 강세-약세 지표가 작년 12월 17일 처음으로 "매도" 신호를 보낸 이후 S&P 500 지수는 5% 하락했습니다. 이 신호는 지표가 8.4에서 7.4로 냉각되면서 공식적으로 종료되었지만, 보고서는 시장 조건이 반등하기에 아직 성숙하지 않았다고 강조합니다. 역사적으로 이러한 신호가 종료된 후 3개월 동안 S&P 500의 평균 수익률은 1%에 불과합니다.
금에서 63억 달러 유출, 단기 채무로 자본 유입
주식 매도와 함께 안전 자산으로의 급격한 전환이 동반되었습니다. 투자자들은 단기 국채에 자본을 투입하여 미국 국채 펀드가 68억 달러를 흡수했습니다. 더욱 두드러진 안전 자산 선호 현상으로, 만기 4년 미만의 채권을 보유한 펀드는 133억 달러를 유치했는데, 이는 기록상 세 번째로 큰 주간 유입액입니다. 대조적으로 장기 채권은 2020년 3월 이후 가장 큰 규모인 47억 달러의 유출을 경험했습니다.
종종 안전 자산으로 여겨지는 금은 자본을 유치하지 못했습니다. 금 펀드에서는 2025년 10월 이후 가장 큰 규모인 63억 달러가 대규모로 유출되었습니다. JP모건의 분석에 따르면 이러한 약세는 ETF 유출 가속화와 귀금속 시장의 유동성 악화 때문입니다. 이는 비트코인과 같은 자산과는 대조적인데, 비트코인은 광범위한 시장 스트레스에도 불구하고 비교적 안정적인 자금 흐름과 개선된 모멘텀을 보인 것으로 알려졌습니다.
뱅크오브아메리카, "매수 신호" 아직 트리거되지 않았다고 경고
상당한 시장 냉각에도 불구하고, 마이클 하트넷이 이끄는 뱅크오브아메리카 전략가들은 역발상 투자자들이 지금 저점 매수에 나서는 것은 시기상조라고 주장합니다. 몇 가지 핵심적인 내부 매수 지표는 아직 트리거 지점에서 한참 멀리 떨어져 있습니다. 예를 들어, 전 세계 지수의 88%가 핵심 이동 평균 아래에서 거래되어야 하는 은행의 "글로벌 폭 규칙"은 활성화되지 않았습니다. 또한, 글로벌 펀드 매니저 설문조사에 따르면 현금 수준은 4.3%로, 일반적으로 매수 기회를 알리는 5.0% 임계값보다 훨씬 낮습니다.
은행의 기본 예측은 경제 데이터 약화가 결국 정책 입안자들에게 경기 침체를 막기 위한 "정책 공황 완화"를 강요할 것이라는 것입니다. 이러한 항복이 발생할 때까지 전략가들은 인내심을 권하며, 현재의 변동성이 크고 박스권에 갇힌 시장이 2026년 11월 중간선거까지 지속될 가능성이 높다고 제안합니다.
Edgen Stock·Mar 27 2026, 12:56
