인텔 파운드리, 생존 경쟁 속 25억 달러 손실 기록

파운드리 사업부, 고객 부족으로 25억 달러 손실 기록

인텔의 야심 찬 파운드리 전략은 2025년 4분기 재무 보고서가 45억 달러 매출에 25억 달러의 운영 손실을 기록하면서 가혹한 현실에 직면하고 있습니다. 립-부 탄 CEO는 충분한 수요 없이 "너무 많이, 너무 빨리" 투자했다고 인정했으며, 이는 인텔이 아직 의미 있는 규모의 외부 파운드리 고객을 확보하지 못했음을 확인하는 SEC filings에 의해 뒷받침됩니다. 이는 파괴적인 부정적 피드백 루프를 생성합니다. 대량 주문 없이는 회사가 제조 수율을 개선하고 비용을 낮출 수 없어 서비스가 비경쟁적이게 됩니다. 고급 웨이퍼당 2만 달러가 넘는 비용을 고려할 때, 생산 수율을 65%에서 90%로 개선하면 개별 칩 비용을 38% 이상 절감할 수 있지만, 인텔은 외부 생산 데이터 없이는 이 목표에 도달할 수 없습니다.

18A 공정, 핵심 밀도 지표에서 TSMC N2에 뒤처져

이 경쟁의 핵심은 2025년 말 생산에 들어갈 인텔의 18A 공정입니다. 인텔은 우수한 성능을 위한 PowerVia 후면 전력 공급을 자랑하지만, 핵심 경제 지표인 트랜지스터 밀도에서는 뒤처집니다. 인텔의 18A는 제곱 밀리미터당 2억 3천 8백만 개의 트랜지스터를 제공하며, 이는 TSMC의 경쟁 N2 노드가 제공하는 3억 1천 3백만 개보다 훨씬 적습니다. 이는 TSMC에 근본적인 비용 우위를 제공합니다. 밀도가 높을수록 더 작고 저렴한 칩을 만들 수 있기 때문입니다. 또한, PowerVia는 고객에게 비용이 많이 드는 재설계를 요구하는 반면, TSMC는 기존 고객 기반을 위한 더 쉬운 마이그레이션 경로를 제공합니다.

압력을 가중시키는 것은 삼성전자이며, SF2 (2nm) 공정으로 강력한 경쟁자로 재부상하고 있습니다. 보고서에 따르면 삼성은 이미 테슬라와 1650억 달러 규모의 장기 공급 계약을 체결했으며, 퀄컴으로부터 다시 사업을 수주할 조짐을 보이고 있습니다. 텍사스 주 테일러에 자체 신규 팹을 건설함으로써 삼성은 인텔이 미국 기반 제조업체로서 활용하고자 했던 지리적 이점에 직접 도전하고 있습니다.

애플과 엔비디아, 2026-2027년 생존 기간의 열쇠를 쥐고 있어

파운드리로서 인텔의 생존은 향후 2년 이내에 주요 "앵커" 고객을 확보하는 데 달려 있습니다. 애플은 2026년 보급형 맥북 또는 아이패드에 잠재적으로 사용하기 위해 인텔의 18A 공정 개발 키트(PDK)를 테스트하고 있는 것으로 알려졌습니다. 애플에게 이는 TSMC에 대한 단일 의존도에서 벗어나 공급망을 다변화하기 위한 전략적 움직임을 의미합니다. 최종 결정은 2026년 상반기에 나올 것으로 예상되며, 이는 인텔에게 중요한 이정표가 될 것입니다.

엔비디아는 인텔에 약 4% 지분을 위해 50억 달러를 투자했음에도 불구하고 여전히 신중한 태도를 보입니다. 이 GPU 거대 기업은 TSMC와 핵심 컴퓨팅 제조를 유지하면서 차세대 GPU의 보조 I/O 모듈에 인텔의 18A 또는 14A 공정을 사용하는 것을 모색하고 있는 것으로 알려졌습니다. 마이크로소프트 및 AWS와의 유사한 공급망 다변화 계약과 함께 이러한 제한적인 참여는 인텔이 수익성을 달성하는 데 필요한 대량 주문을 제공하지 못할 수 있습니다. 2026-2027년 기회 창은 닫히고 있으며, 획기적인 고객 확보 없이는 인텔의 파운드리 야망은 전략적 붕괴의 위험에 처할 수 있습니다.