이노케어, 43% 매출 성장 힘입어 2년 앞당겨 흑자 전환

Edgen Stock·Mar 30 2026, 07:36

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주요 내용

이노케어 파마(09969.HK)는 강력한 의약품 판매와 획기적인 라이선스 계약에 힘입어 2025년에 첫 연간 흑자를 달성하며 예정보다 2년 앞당겼습니다. 이러한 재정적 전환으로 골드만삭스는 목표 주가를 상향 조정하며 회사의 개선된 운영 레버리지와 성장 전략에 대한 신뢰를 표명했습니다.

조기 흑자 달성: 회사는 2025년에 6억 4,200만 위안의 순이익을 기록하며 적자에서 크게 반전되었고, 분석가 예측보다 2년 앞서 손익분기점 목표를 달성했습니다.
수익 급증: 총 의약품 판매는 전년 대비 43.4% 증가한 14억 4,200만 위안을 기록했으며, 잠재적으로 20억 달러 이상의 가치를 지닌 Zenas와의 라이선스 계약에서 발생한 8억 3,700만 위안의 협력 수익으로 더욱 강화되었습니다.
애널리스트 상향 조정: 골드만삭스는 "매수" 등급을 유지하고 목표 주가를 19.93 홍콩 달러로 상향 조정하며, R&D 비용 증가 전망에도 불구하고 회사의 견고한 이익 구조를 강조했습니다.

라이선스 계약, 이노케어를 2년 앞서 6억 4,200만 위안 흑자로 이끌다

이노케어 파마(09969.HK)는 2025년 첫 연간 흑자를 달성했으며, 순이익 6억 4,200만 위안을 기록하여 예상보다 2년 빨리 흑자 전환했습니다. 이 이정표는 의약품 판매가 전년 대비 43.4% 증가하여 14억 4,200만 위안에 도달하고, 전략적 파트너십을 통한 상당한 수입이 결합되어 달성되었습니다.

핵심 기여 요인은 자가면역 파이프라인(약물 오렐라브루티닙 포함)에 대한 Zenas와의 혁신적인 라이선스 계약이었습니다. 총 가치가 잠재적으로 20억 달러를 초과하는 이 계약은 4분기 동안 약 8억 3,700만 위안의 협력 수익을 제공했으며, 여기에는 최대 1억 달러의 선불 및 단기 마일스톤 지급액이 포함됩니다. 이 파트너십은 다발성 경화증 치료를 위한 오렐라브루티닙의 글로벌 3상 개발을 가속화할 것입니다.

오렐라브루티닙, 보험 적용 확대에 힘입어 4분기 매출 3억 9,000만 위안 기록

회사의 핵심 제품인 오렐라브루티닙은 2025년 4분기에 3억 9,000만 위안의 매출을 기록하여 전년 대비 27% 증가했습니다. 이러한 성장은 중국의 업데이트된 국가 의약품 목록(NRDL)에 승인된 4가지 적응증 모두에 성공적으로 포함되면서 지지되었으며, 이는 림프종 환자를 위한 시장 접근성과 경제성을 향상시켰습니다.

이러한 결과에 따라 골드만삭스는 이노케어에 대한 "매수" 등급을 재확인하고 목표 주가를 19.91 홍콩 달러에서 19.93 홍콩 달러로 상향 조정했습니다. 골드만삭스는 계획된 R&D 비용 증가를 반영하여 2026-2028년 순이익 전망을 소폭 하향 조정했지만, 이노케어의 운영 레버리지가 개선되었음을 언급했습니다. 회사 경영진은 새로운 사업 개발 계약이 없더라도 2027년까지 수익성을 유지할 수 있다고 자신감을 표명했습니다.