AI 파괴 우려로 소프트웨어 주가 3년 최저치 기록
생성형 인공지능이 전통적인 비즈니스 모델을 해체할 것이라는 우려로 소프트웨어 부문은 대규모 투자자 이탈을 겪고 있다. iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV)는 2026년 초부터 27% 폭락하여, 이 벤치마크는 2008년 금융 위기 이후 최악의 분기 실적을 기록할 것으로 예상된다. 이번 매도세는 Salesforce 주가가 30% 하락하고 Intuit이 연초 대비 46% 폭락하는 등 업계 선두 기업들을 강타했다.
이러한 시장 비관론은 간단한 프롬프트로 코드를 작성할 수 있는 새로운 AI 도구가 기존 SaaS(Software-as-a-Service) 플랫폼에 대한 수요를 감소시킬 것이라는 믿음에서 비롯된다. 화요일 IGV가 1.8% 잠시 반등했음에도 불구하고, 지배적인 정서는 여전히 깊은 부정적이다. 그러나 Wedbush Securities의 분석가들은 이러한 패닉이 "과장되었다"고 지적하며, 시장 인식과 근본적인 비즈니스 펀더멘털 간의 상당한 괴리를 시사한다.
HSBC, 2026년을 AI 상용화 "시작"의 해로 본다
2월 24일에 발표된 "소프트웨어가 AI를 잡아먹을 것이다"라는 제목의 역발상 보고서에서 HSBC는 시장의 내러티브에 직접적으로 이의를 제기한다. 은행의 분석은 기반 AI 모델이 본질적으로 "비결정적"이며, 기업이 핵심 운영에 필요한 감사 가능하고, 오류 없는, 반복 가능한 성능을 제공할 수 없다고 주장한다. 이러한 근본적인 약점은 AI가 복잡하고 깊이 내재된 소프트웨어 플랫폼을 대체하는 것을 방해한다.
HSBC는 Microsoft, Oracle, Salesforce와 같은 소프트웨어 거대 기업들이 AI를 "길들이고" 상용화하는 데 독점적인 위치에 있다고 주장한다. 이들은 AI 에이전트를 안전하고 효과적으로 통합하는 데 필요한 수십 년간의 독점 데이터, 확고한 고객 관계 및 신뢰할 수 있는 유통 채널을 보유하고 있다. 보고서는 이러한 내재된 AI 기능이 새로운 지수적 성장과 수요를 이끌기 시작할 2026년을 "상용화의 시작"으로 지목한다.
심각하게 저평가된 "새로운 가치 부문"
격렬한 매도세는 소프트웨어 가치평가를 수년 만에 가장 매력적인 수준으로 끌어내렸다. S&P 500 소프트웨어 및 서비스 지수는 현재 선행 주가수익비율이 21배 미만으로 거래되고 있으며, 이는 3년 최저치이자 5년 평균인 29배에 비해 상당한 할인이다. 이로 인해 Bank of America의 분석가들은 소프트웨어를 "새로운 가치 부문"으로 선언했다.
HSBC는 시장 재평가가 발생하기 전에 투자자들이 포지션을 구축하거나 확대할 때라고 조언한다. AI 스타트업 Anthropic이 기존 기업 애플리케이션 내에 도구를 직접 임베딩하기 위한 새로운 파트너십을 발표한 후, Salesforce의 4% 상승을 포함하여 소프트웨어 주식이 상승하면서 이번 주에 은행의 통합 논지가 조기에 검증되었다. 이러한 움직임은 기존 소프트웨어 플랫폼이 기업 AI를 위한 주요하고 가장 수익성 높은 유통 채널 역할을 할 것이라는 주장을 강화한다.
Edgen Stock·Feb 25 2026, 00:39
