AI, '자율 에이전트' 단계로 도약하며 노동력 대체
2026년 2월 26일 고객들에게 보낸 메모에서 오크트리 캐피털의 공동 설립자 하워드 막스는 인공지능이 생산성 도구에서 적극적으로 노동력을 대체하는 자율 에이전트로 진화하면서 중요한 문턱을 넘었다고 선언했다. 그는 이를 '2단계: 도구형 AI'에서 '3단계: 자율 에이전트'로의 전환으로 정의하며, 이 전환이 기술의 가용 시장을 500억 달러에서 수조 달러로 확장시킨다고 주장한다. 막스는 이러한 신세대 AI가 단순히 노동자들을 돕는 것을 넘어 전체 작업을 독립적으로 수행하고 있다고 지적한다.
이러한 변화의 경제적 현실을 강조하기 위해, 메모는 막스가 연구를 위해 참고한 AI 모델 Claude의 말을 인용했다:
제가 연봉 20만 달러의 연구 보조원의 분석 작업을 완료할 수 있다면, 돈을 지불하는 사람 입장에서는 제가 '정말로 생각하는지' 아니면 '단순히 패턴 매칭하는지'는 완전히 중요하지 않습니다.
막스는 2026년 2월 5일 OpenAI의 GPT-5.3과 같은 모델 출시를 전환점으로 지목하며, AI가 이제 자체 개발에 참여할 수 있음을 강조했다. 이러한 자기 개선 피드백 루프는 기술 발전을 가속화하고 있으며, 막스에 따르면 그 속도는 사회의 적응 능력을 넘어설 수 있다.
막스, '복권식' AI 밸류에이션에 대한 신중론 조언
기술의 변혁적인 힘에도 불구하고, 막스는 AI 버블 문제에 직접적으로 답변하며 미묘한 투자 논지를 제시한다. 그는 AI가 일시적인 유행이 아니라 실제적이고 지속 가능한 기술이라고 단언한다. 그 실질적인 경제적 발자취의 증거로 그는 핵심 데이터 포인트를 강조한다: AI 추론(실시간 수요 충족)에 대한 자본 지출이 이제 AI 훈련(투기적 모델 구축)에 대한 지출을 초과한다는 점이다. 이는 실제적인 수익 창출 수요가 막대한 인프라 투자를 검증하고 있음을 나타낸다.
그러나 막스는 시장의 일부가 극심한 투기를 보이고 있으며, 일부 초기 단계 AI 스타트업의 밸류에이션을 '본질적으로 복권'이라고 부른다고 경고한다. 이러한 분석은 현재 환경에 대한 그의 핵심 투자 지침으로 이어진다. 그는 신중한 선택과 적절한 포트폴리오 노출 전략을 권고하며, 투자자들은 완전히 몰입하거나 완전히 회피해서는 안 된다고 결론 내린다.
이 현상이 버블인지 아무도 명확하게 판단할 수 없으므로, 저의 조언은 다음과 같습니다: 아무도 완전히 투자해서는 안 됩니다. 만약 상황이 잘못된다면 위험이 치명적일 것이라는 점을 인정해야 하기 때문입니다. 하지만 마찬가지로, 누구도 완전히 피해서는 안 됩니다. 그렇게 되면 이 위대한 기술 혁명을 놓칠 수도 있기 때문입니다. 목표를 신중하게 선택하고 적절한 포지션을 유지하는 것이 최선의 전략으로 보입니다.
이러한 균형 잡힌 입장은 소프트웨어 산업에서만 1,500억 달러에서 2,500억 달러의 노동 가치를 대체할 것으로 예상되는 엄청난 파괴적 잠재력과 과도한 밸류에이션으로 인한 상당한 자본 손실 위험을 모두 인정한다.
Edgen Stock·Feb 27 2026, 06:56