Edgen Stock·Mar 31 2026, 09:52핵심 요약
모건스탠리의 3월 30일 보고서에 따르면, 호르무즈 해협의 거의 전면적인 봉쇄로 유조선 물동량이 90% 감소했으며, 이로 인해 일일 1,000만 배럴 이상의 원유 공급이 차단되었습니다. 이는 2022년 러시아발 공급 차질보다 몇 배 더 큰 충격입니다.
코노코필립스의 CEO 라이언 랜스는 휴스턴에서 열린 CERAWeek 에너지 컨퍼런스에서 "일일 800만에서 1,000만 배럴의 석유와 전 세계 [액화천연가스] 시장의 약 20%를 세계 무대에서 제거하면서 중대한 파급 효과를 겪지 않을 수는 없다"고 말했습니다.
모건스탠리 보고서는 4주 전 차질이 시작된 이후 시장에서 이미 약 3억 배럴의 원유와 6,000만 배럴 이상의 다양한 정제유가 사라진 것으로 추산하고 있습니다. 이번 위기로 물리적 벤치마크인 데이티드 브렌트(Dated Brent) 가격은 배럴당 120.5달러로 치솟았으며, 선물 대비 프리미엄은 사상 최고치인 10.31달러를 기록해 실물 시장의 극심한 수급 불균형을 나타냈습니다.
쿠웨이트 석유공사(KPC)의 CEO 셰이크 나와프 알 사바는 이번 사태가 글로벌 경제에 도미노 효과를 일으키며 경제를 "인질"로 잡고 있다고 말했습니다. FAO는 연료와 비료 가격 급등이 전 세계 농민들에게 타격을 주면서 세계 식량 안보에 심각한 위험이 닥칠 것이라고 경고했습니다. 특히 일부 비료 가격은 3월 한 달 동안 28%나 급등했습니다.
모건스탠리 분석가들은 정제유 시장, 특히 항공유, 디젤, 나프타 시장이 원유 자체의 부족보다 더 심각한 수준의 공급 부족 단계에 진입하고 있다고 경고했습니다.
3월과 4월에 걸쳐 글로벌 정제 처리량은 평균 일일 450만 배럴(mb/d) 감소할 것으로 예상되며, 그 부담은 거의 전적으로 수에즈 운하 동쪽의 정유소들에 집중되고 있습니다. 이는 원료 부족으로 인한 아시아 정제 설비의 일일 200만~250만 배럴 가동 중단으로 더욱 악화되었습니다. 해협 봉쇄가 지속될 경우 청정 정제유의 총 손실은 2억 5,000만 배럴에 달할 수 있으며, 은행 측은 이 결손이 2027년 이전에는 완전히 보충될 수 없을 것이라고 밝혔습니다.
위기는 더 이상 중동에 국한되지 않습니다. 대체 원유에 목마른 아시아 구매자들이 이제 대서양 분지의 화물을 공격적으로 구매하면서 중대한 시장 변화가 일어나고 있습니다. 이는 사실상 부족 사태를 브렌트유 연동 시장으로 "수출"하는 결과가 되어 유럽 구매자들을 경쟁 순위에서 뒤로 밀어내고 있습니다.
이러한 경쟁은 유조선 움직임에서도 확연히 드러납니다. 수십 척의 초대형 원유운반선(VLCC)이 홍해 등지에서 대서양 목적지로 항로를 변경하여 대체 원유를 선적하고 있습니다. 이러한 경쟁으로 인해 가격은 계속 높게 유지될 것으로 예상되며, 모건스탠리는 지정학적 위험의 영구적인 가격 재반영을 예상하여 2027년 장기 브렌트유 전망치를 배럴당 80달러로 상향 조정했습니다.
보고서는 해협이 다시 열리더라도 정상으로 돌아가기는 어려울 것이라고 경고합니다. 이라크의 루마이라와 같은 복잡한 유전 등에서 생산 중단 기간이 길어질수록 저류층 손상으로 인한 "영구적 생산 능력 상실" 위험이 높아집니다.
만약 이란이 해협 통행에 대해 어느 정도 통제권을 유지한 채 갈등이 종식된다면, 모건스탠리는 석유 시장에 미칠 네 가지 구조적 영향을 다음과 같이 정리했습니다:
본 기사는 정보 제공만을 목적으로 하며 투자 조언을 구성하지 않습니다.
