핵심 사업 회복에 하이퉁, 목표가 홍콩달러 13.07 설정
하이퉁 인터내셔널은 CSPC 제약 그룹에 대한 "시장수익률 상회(Outperform)" 등급을 유지하며, 목표 주가를 홍콩달러 13.07로 제시했다. 은행의 평가는 7.9%의 가중평균자본비용(WACC)과 2.5%의 영구 성장률을 적용한 할인 현금 흐름(DCF) 모델에서 도출되었으며, 회사의 핵심 매출과 이익이 바닥을 치고 2026년에 상승 사이클에 진입할 것임을 시사한다. 하이퉁은 2025년과 2026년 회계연도 매출 전망치를 각각 267억 위안과 289억 위안으로 하향 조정했지만, 새로운 종양 및 대사 제품의 상업화에 힘입어 2027년부터 수익이 크게 가속화될 것으로 예상하고 있다.
파이프라인 강점으로 58억 달러 잠재 지급액 확보
CSPC의 연구 개발 역량은 상당한 수익을 창출할 것으로 예상되며, 향후 3~5년간 잠재적인 임상 마일스톤 지급액은 58억 달러(약 406억 위안)에 달할 것으로 보인다. 회사는 이미 글로벌 제약 대기업 아스트라제네카(AstraZeneca)와의 세 건을 포함하여 총 7건의 외부 협력 계약을 체결했으며, 이는 선불금 17.1억 달러와 잠재 마일스톤 300억 달러 이상을 포함한다. 하이퉁 애널리스트들은 이러한 마일스톤 지급액이 지속 가능한 반복 수익원이 되어 회사의 재정 기반을 강화하고 혁신 플랫폼의 글로벌 가치를 반영할 것이라고 믿는다.
CSPC, 중국 최초의 생체 내 CAR-T 임상 승인 확보
1월 29일, CSPC는 재발/불응성 B세포 림프종 치료를 위한 생체 내 CAR-T 제품 SYS6055에 대한 중국 최초의 임상 시험 승인을 받아 중요한 돌파구를 마련했다. 기존 CAR-T 치료법과 달리 이 제품은 체내에서 직접 암과 싸우는 세포를 생성하여 비용, 접근성 및 치료 속도 면에서 잠재적인 이점을 제공한다. 이 이정표는 CSPC를 중국 세포 치료 분야의 선두에 서게 하며, 일라이 릴리(Eli Lilly)가 2월에 생체 내 CAR-T 개발사인 오르나 테라퓨틱스(Orna Therapeutics)를 24억 달러에 인수한 사례에서 알 수 있듯이 이 기술에 대한 전 세계적인 관심이 높아지고 있음을 보여준다. 회사의 siRNA, 항체-약물 접합체(ADCs) 및 세포 치료 분야의 고급 플랫폼 또한 향후 라이선스 계약에 대한 강력한 잠재력을 가진 것으로 평가된다.
Edgen Stock·Feb 25 2026, 08:38
