Edgen Stock·Mar 03 2026, 09:03더블라인(DoubleLine) CEO 제프리 건들락은 투자자들에게 미국 달러화의 장기 약세장 진입을 경고하며, 미국 주식과 사모 신용에서 전략적으로 이탈할 것을 권고했습니다. 그는 지속 불가능한 부채 수준과 외국인 투자 흐름의 역전이 글로벌 자산 배분에 있어 역사적인 패러다임 전환을 야기하고 있다고 주장합니다.
더블라인 캐피탈 CEO 제프리 건들락은 미국 달러화가 장기 약세장에 진입하여 역사적 패턴을 깨고 전통적인 안전자산 지위를 약화시켰다고 선언했습니다. 그는 미국의 막대한 28조 달러 순 외국인 투자 포지션을 중요한 취약점으로 지적합니다. 지난 15년간 연평균 1.5조 달러의 순유입이 미국 시장을 견인했지만, 건들락은 이러한 추세가 역전되고 있다고 믿습니다. 향후 10년간 8조 달러의 잠재적 유출은 미국 자산의 상당한 저조한 성과를 촉발할 수 있습니다.
이러한 변화는 임계점에 도달하고 있는 미국의 부채 위기로 인해 더욱 심화되고 있습니다. 연방 이자 비용이 1.2조 달러로 치솟아 정부 수입 5.4조 달러의 20%를 차지하면서 건들락은 상황이 지속 불가능하다고 경고합니다. 그는 부채 상환 비용이 국방 지출을 초과할 때 강대국이 쇠퇴할 위험이 있다는 "퍼거슨 규칙"을 인용했습니다. 그는 심지어 1881년의 사건과 유사하게, 막대한 이자 지급을 관리하기 위해 강제적인 미국 국채 구조조정이 이루어질 급진적인 가능성까지 언급했습니다.
미국 재정 상황 악화에 대응하여 건들락은 달러 표시 자산에서 단호하게 벗어날 것을 권고합니다. 그는 과대평가되었다고 보는 S&P 500에 대한 강한 반감을 표명하며, 자본을 실물 자산, 원자재, 신흥 시장으로 전환하고 있습니다. 그는 특히 금에 대해 강세이며, 온스당 5,000달러에 자신의 포지션을 팔지 않을 것이며 목표는 "더 높다"고 말했습니다.
그의 확신은 예상되는 중앙은행 활동에서 비롯됩니다. 중앙은행이 금 보유 비중을 약 15%에서 30%로 두 배 늘릴 수 있어 막대한 수요가 창출될 수 있다는 것입니다. 그는 또한 더 넓은 원자재 시장에 대한 새로운 강세장을 선언하며, 블룸버그 상품 지수(BCOM)가 2년 반 동안 200일 이동평균선 아래에서 거래된 후 결정적으로 이를 돌파했다고 언급했습니다. 건들락의 추천 포트폴리오 배분에는 20-25%의 현금, 금과 토지 같은 실물 자산에 20%, 그리고 라틴 아메리카 및 인도와 같은 비미국 시장에 전적으로 할당된 주식에 35%가 포함됩니다.
건들락은 사모 신용 시장에 대해 맹렬한 비판을 가하며, 그 폭발적인 성장과 불투명한 관행을 2008년 금융 위기 이전의 상황과 비교했습니다. 그는 이 부문의 인식된 안정성이 "