Edgen Stock·Mar 18 2026, 00:11블룸버그 전략가 마이크 맥글론은 금에 대한 드문 약세 보고서를 발표하며, 최근 금 가격이 온스당 거의 5000달러에 육박하는 상승세는 과도한 가치 평가와 변동성으로 인한 투기적 거품이라고 주장했습니다. 이 분석은 1980년과 2011년의 시장 정점과 직접적인 유사점을 제시하며, 여러 기술 지표가 강세장이 소진되었고 상당한 조정 위험에 직면해 있음을 경고합니다.
블룸버그 전략가 마이크 맥글론은 3월 17일, 금 가격이 온스당 5000달러를 향한 랠리가 가치 저장 투자에서 투기적 베팅으로 전환되었다고 경고했습니다. 분석에 따르면 2월 말 기준으로 금 가격의 60개월 이동 평균 대비 프리미엄이 1980년 이후 최고점을 기록했습니다. 맥글론은 이러한 가치 평가 확장을 "강세장을 위한 최상의 시나리오"로 규정하며, 1980년과 2011년의 역사적 가격 정점과 직접적으로 비교합니다.
현재의 가격 급등은 거시 경제적 배경을 고려할 때 특히 주목할 만합니다. 1979-1980년의 금 러시는 미국 CPI가 15%에 육박하던 시기에 발생했습니다. 대조적으로, 현재의 랠리는 미국 CPI가 단 2.4%인 상황에서 일어나고 있습니다. 맥글론은 비교적 온건한 인플레이션 환경에서 이러한 극단적인 가격 움직임 자체가 투기적 광기의 증거이며, 가격 회귀에 대한 압력을 증가시킨다고 주장합니다.
중요한 경고 신호는 시장 변동성의 비정상적인 괴리입니다. 금의 180일 변동성은 S&P 500 지수의 2.4배까지 치솟아 20년 만에 최고 수준을 기록했습니다. 이러한 역동성은 맥글론이 현재 환경에서 금이 "더 이상 가치 저장 수단이 아니다"라고 말하게 만들었습니다. 전략가는 금은 변동성이 높고 주식은 차분한 이러한 불균형이 지속 불가능하다고 경고합니다.
이러한 상대적 강세는 한계에 도달하고 있을 수 있습니다. 3월 13일 S&P 500 지수와 금 가격의 비율은 1.32로 떨어져 동등 수준으로 향하며, 금이 주식 대비 보인 우위가 소진되었음을 시사합니다. 맥글론은 역사적 패턴이 시사하는 바와 같이 주식 시장 변동성이 상승하기 시작하면, 금의 최근 강세가 부채가 되어 매도를 가속화할 수 있다고 믿습니다.
금과 원유의 관계는 또 다른 약세 신호를 제공합니다. 2월 말, 금과 WTI 원유의 가격 비율은 79로 상승했는데, 이는 2020년 4월 유가가 잠시 마이너스로 전환되었을 때만 초과된 수준입니다. 3월 13일 현재, 이 비율은 여전히 51로 높은 수준을 유지하고 있으며, 약 20이라는 100년 역사적 평균을 훨씬 상회합니다.
맥글론은 이 기록에 가까운 비율을 시장 정점의 고전적인 신호로 해석합니다. 그는 다음 주요 상품 추세가 평균 회귀가 될 것이며, 금 가격이 석유와 같은 산업 상품에 비해 하향 조정될 것이라고 예측합니다. 이러한 역동성은 금이 온스당 4000달러로 하락할 위험을 강화하고 2026년이 1980년과 2011년의 패턴을 반영하여 다년간의 정점을 찍을 수 있다는 견해를 확고히 합니다.