Edgen Stock·Feb 26 2026, 09:35골드만삭스의 새로운 보고서는 AI 시장에서 이중 위험 시나리오를 경고합니다. 기술 대기업의 자본 지출 증가세가 2026년 후반에 정점을 찍을 것으로 예상됨에 따라 고공 행진하던 인프라 주식은 가치 평가 조정에 취약합니다. 동시에, 파괴적 혁신에 대한 우려로 타격을 받은 소프트웨어 주식은 조만간 회복될 가능성이 낮으며, 골드만삭스는 안정화까지 긴 길을 제시했습니다.
골드만삭스는 AI 시장의 중요한 전환점을 예고하며, AI 인프라 주식을 견인하는 자본 지출 호황이 지속 불가능하다고 경고합니다. 2월 24일 보고서에 따르면, 골드만삭스는 주요 기술 기업의 CAPEX 증가율이 올해 하반기에 정점에 달할 것으로 예측합니다. 이러한 둔화는 폭발적인 지출에 힘입어 연초 대비 평균 55% 상승한 스토리지 및 서버 공급업체와 같은 AI 인프라 주식에 직접적인 위협이 됩니다.
이 투자은행은 핵심 위험이 절대적인 지출 규모가 아니라 성장의 둔화에 있다고 강조합니다. 기술 대기업들은 전례 없는 규모의 현금을 AI에 쏟아붓고 있으며, 2026년까지 자본 지출이 영업 현금 흐름의 92%에 달할 것으로 예상됩니다. 이로 인해 구글과 오라클 같은 기업들은 자사주 매입을 15% 줄이고 차입을 늘려야 했으며, 골드만삭스는 이러한 추세를 취약점으로 봅니다. 시장은 수익이 강하더라도 성장 둔화에 대해 주식에 곧 벌칙을 가할 수 있습니다.
인프라 주식이 가치 평가 역풍에 직면한 가운데, AI 애플리케이션 제공업체의 전망도 마찬가지로 어렵습니다. 투자자들이 새로운 AI 도구에 의해 비즈니스 모델이 파괴될 위험을 가격에 반영하면서 소프트웨어 주식은 올해 24% 하락했습니다. 골드만삭스는 이러한 우려가 단기적으로 반증하기 어렵다고 주장하며, 불확실성이 장기화될 것이라고 말합니다.
골드만삭스는 이러한 하락세를 겪는 주식의 회복이 빠르지 않을 것이라고 결론지었습니다. 보고서에 따르면, 투자자들은 재투자할 의향이 생기기 전에 "사업 회복력을 입증하는 여러 분기의 증거" 또는 훨씬 더 깊은 가치 평가 할인율을 요구할 것입니다. 이러한 역학은 소프트웨어 기업들을 어려운 상황에 빠뜨립니다. 강력한 단기 수익도 시장의 장기적인 파괴적 혁신 서사에 맞서기에는 충분하지 않을 수 있습니다. 골드만삭스는 AI 기반 수익이 마침내 가속화되고 CAPEX 증가율이 바닥을 치는 것을 전제로, 2026년 하반기에 더 광범위한 시장 리더십 변화가 일어날 가능성이 더 높다고 제안합니다.