Edgen Stock·Mar 23 2026, 16:50이란 전쟁으로 인한 지정학적 위험 증가에도 불구하고 금과 은 가격이 급락하며 전통적인 안전자산 역할을 벗어나고 있습니다. 이러한 역설적인 움직임은 유동성을 위한 미국 달러로의 도피, 더 오랫동안 높은 금리 유지에 대한 기대, 그리고 다른 시장에서의 손실을 메우기 위한 강제 매도로 인해 발생합니다.
3월 23일 금 가격이 급락하며 24시간 동안 귀금속 가치가 약 7% 떨어져 안전자산으로서의 지위를 강하게 부정했습니다. 2월 28일 이란 분쟁이 시작된 이래로 위기가 고조되고 있음에도 불구하고 금은 약 20% 하락했습니다. 이러한 하락은 투자자들이 미국 달러를 주요 피난처로 우선시하는 데서 비롯됩니다. 극심한 스트레스 기간 동안 시장은 비할 데 없는 유동성을 위해 달러로 몰려들며, 다른 통화에 비해 달러를 강화시킵니다. 금은 달러로 가격이 책정되기 때문에 강달러는 국제 구매자들에게 금을 더 비싸게 만들고, 이는 수요와 가격에 직접적인 압력을 가합니다.
매도세는 또한 변화하는 금리 기대치에 의해 촉발됩니다. 전쟁으로 인한 유가 급등은 인플레이션 우려를 다시 불러일으켜, 시장이 중앙은행이 더 오랫동안 높은 금리를 유지할 것으로 예상하게 만들었습니다. 이는 채권 수익률을 높여 미국 10년 만기 국채 수익률이 4.300% 이상으로 상승했습니다. 정부 채권 수익률이 상승함에 따라 수익을 내지 못하는 금을 보유하는 매력은 감소하고, 귀금속에서 이자 지급 자산으로의 자본 이동을 촉진합니다.
금 가격 하락은 기술적 매도 압력과 투자자들의 차익 실현에 의해 확대되고 있습니다. 2025년 역사적인 랠리 이후, 많은 투자자들이 금 포지션에서 상당한 수익을 보유하고 있었습니다. 현재 시장 변동성은 '유동성 위기'를 촉발하고 있으며, 투자자들은 현금을 확보하고 포트폴리오의 다른 부분에서 발생하는 손실을 메우기 위해 금과 같이 가장 유동성이 높고 수익성 있는 자산을 매도하고 있습니다. 이러한 역학은 금의 장기적인 기본 가치와는 독립적인 강제 매도 물결을 생성합니다.
이러한 추세는 상장지수펀드(ETF)의 활동에서 분명히 드러납니다. SPDR 골드 셰어즈(GLD)와 같은 주요 금 기반 ETF는 단기간에 수십억 달러의 유출을 기록했습니다. 이러한 대규모 환매는 상당한 양의 종이 금을 시장에 쏟아내어 매수 관심을 압도하고 가격 하락을 가속화합니다. 이번 매도세는 또한 광업 주식에도 큰 타격을 주어 Fresnillo 및 Antofagasta와 같은 주요 생산 기업의 주가는 유럽 거래에서 각각 9.3%와 8.2% 하락했습니다.
