젠스크립트 5.33억 달러 손실, 조정 순이익 285% 성장 가려

Edgen Stock·Mar 18 2026, 02:54

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주요 내용

젠스크립트 바이오테크의 2025년 실적은 회계상 손실과 운영 성공 간의 극명한 대조를 보여줍니다. 대규모 비현금성 투자 상각으로 인해 회사는 막대한 순손실을 보고했지만, 기록적인 매출 성장과 급성장하는 계약 개발 및 제조(CDMO) 사업에 힘입어 조정 순이익이 거의 네 배 가까이 증가했습니다.

표면적 손실: 젠스크립트는 2025년에 5억 3300만 달러의 순손실을 보고했는데, 이는 주로 관계사 레전드 바이오테크(Legend Biotech)에 대한 투자에서 발생한 3억 9800만 달러의 비현금성 손상차손 때문입니다.
운영 강점: 기초 실적은 매우 강력했습니다. 조정 순이익은 2억 3천만 달러로 285% 증가했으며, 총 매출은 9억 6천만 달러로 61.4% 성장했습니다.
분석가 평가: 투자은행 CICC는 핵심 사업의 건전성을 이유로 '시장수익률 상회' 등급을 유지했지만, 홍콩 제약 부문의 광범위한 시장 압력으로 인해 목표 주가를 16.7% 인하하여 17.90홍콩달러로 조정했습니다.

3억 9800만 달러 상각으로 5억 3300만 달러 순손실 발생

젠스크립트 바이오테크의 2025년 재무 결과는 5억 3300만 달러의 순손실을 보고했는데, 이는 회사의 견고한 운영 건강을 가리는 수치입니다. 이 손실은 주로 관계사 레전드 바이오테크(Legend Biotech)의 주가 하락으로 인해 발생한 3억 9800만 달러의 비현금성 손상차손 때문입니다. 이 회계 조정은 레전드의 손실 3억 2천만 달러와 함께 젠스크립트 핵심 사업의 훌륭한 한 해를 가렸습니다. 이러한 항목들을 제외하면, 회사의 조정 순이익은 전년 대비 285% 급증하여 2억 3천만 달러에 달했으며, 매출은 기록적인 수준을 기록했습니다.

CDMO 매출 309% 폭증하여 3억 8900만 달러 기록

회사의 강력한 기초 실적은 계약 개발 및 제조(CDMO) 부문인 ProBio가 주도했습니다. 이 부문의 매출은 연간 309.1% 폭발적으로 증가하여 3억 8900만 달러에 달했습니다. 이러한 성장은 항PD-1 단일 도메인 항체 거래에서 발생한 상당한 서브라이선싱 수수료에 힘입은 것으로, 분석가들은 이를 젠스크립트의 신규 분자 개체(NME) 플랫폼의 상업적 가치를 입증하는 것으로 보고 있습니다. 회사의 기반인 생명 과학 부문도 안정적인 실적을 달성했으며, 매출은 14.8% 증가하여 5억 2200만 달러에 달했고, 이는 유전자-단백질 플랫폼에 대한 지속적인 수요를 강조합니다.

CICC, 강력한 기본에도 불구하고 목표 주가 16.7% 하향 조정

3월 18일, 투자은행 CICC는 젠스크립트에 대한 '시장수익률 상회' 등급을 재확인하며, 회사의 운영 궤적과 미래 라이선싱 잠재력에 대한 신뢰를 표명했습니다. 그러나 은행은 목표 주가를 16.7% 하향 조정하여 17.90홍콩달러로 책정했는데, 이는 회사 특정의 약점보다는 홍콩 제약 부문 전반의 최근 시스템적 침체에 기인한 것입니다. 이 이중적인 평가는 투자자들에게 핵심적인 질문을 던집니다. 즉, 상당한 회계 손실에 초점을 맞출 것인가 아니면 총 매출이 61.4% 증가하여 9억 6천만 달러에 달한 회사 핵심 사업의 강력한 성장에 초점을 맞출 것인가입니다.