타이밍 증권, AI 자산 저평가 지적하며 10홍콩달러 목표가 제시
타이밍 증권은 3월 10일 대만구 홀딩스(01396.HK)에 대해 '매수' 등급과 12개월 목표가 10홍콩달러로 커버리지를 개시했습니다. 이 증권사는 현재 약 69억 홍콩달러의 시가총액이 AI 컴퓨팅 인프라 플랫폼으로의 근본적인 전환을 제대로 반영하지 못하고 있다고 주장합니다. 분석에 따르면 2025년 10월 천둔 데이터 인수가 핵심적인 사건이었으며, 이를 통해 회사는 고성장 기술 기업으로 변모했습니다.
증권사는 현재 가격 기준으로 대만구 홀딩스의 2026년 예상 주가수익비율이 14배에 불과하다고 계산했습니다. 타이밍 증권은 이는 중국과 미국 시장의 AI 인프라 동종업체에 비해 상당한 할인율이 적용된 것이라고 지적합니다. 이 증권사는 시장이 여전히 회사의 기존 부동산 사업을 기반으로 가치를 평가하고 있으며, AI 기반 수익이 가시화되면 명확한 가치 재평가 기회가 나타날 것으로 보고 있습니다.
천둔 데이터, 150억 위안 주문으로 성장 견인
강세 논리의 핵심은 새로 인수한 천둔 데이터의 운영 역량에 있습니다. 이 자회사는 100일 이내에 대규모, 수천 개의 카드 네트워크를 제공할 수 있는 검증된 역량을 갖춘 국내 선도적인 AI 컴퓨팅 서비스 제공업체입니다. 이러한 빠른 배포 능력은 컴퓨팅 파워에 대한 강력하고 지속적인 수요를 가진 최고 수준의 대형 모델 기술 기업으로 구성된 고객 기반에 매우 중요합니다.
타이밍 증권 보고서는 천둔 데이터가 2025년 초에 150억 위안이 넘는 청구 가능한 컴퓨팅 서비스 주문을 확보했다고 강조합니다. 이러한 견고한 주문 잔고는 확실한 수익 가시성을 제공하며, 분석가들은 2025년 연간 수익이 20억 위안에 달하고 2026년에는 43억 위안으로 성장할 것으로 예상합니다. 이는 대만구 홀딩스를 코어위브(CoreWeave)와 같은 미국 기업과 비교할 수 있는 이 지역에서 가장 순수한 AI 데이터 센터 상장사 중 하나로 만듭니다.
부채 비율 7.2%로 감소, 전략적 투자자 자본 투입
대만구 홀딩스의 전환은 포괄적인 재무 구조조정을 동반하여 투자 위험을 크게 낮췄습니다. 회사는 부동산 부채를 성공적으로 정리하여 이자부 부채를 4.2억 위안으로 줄였고, 부채 비율을 사상 최저치인 7.2%로 낮췄습니다. 이러한 깨끗한 대차대조표는 확장 및 추가 플랫폼 개발을 위한 강력한 기반을 제공합니다.
새로운 전략에 대한 투자자들의 신뢰는 커지고 있습니다. 2026년 1월 30일, 회사는 국영 선전 푸톈 자본운영 그룹으로부터 8억 위안의 전략적 투자를 유치했습니다. 이는 2025년 12월 차이나 머천츠 그룹 산하 펀드가 6% 미만의 소폭 할인으로 1.08억 홍콩달러의 사모 발행에 참여한 것에 뒤이은 것입니다. 새로운 정체성을 강화하기 위해 이사회는 3월 3일 회사명을 '대만구 지능형 컴퓨팅 기술'로 변경할 것을 제안했으며, 이는 과거와의 완전한 단절과 AI 미래에 대한 전적인 헌신을 의미합니다.
Edgen Stock·Mar 10 2026, 06:57
