연준 윌리엄스 총재, 전쟁으로 인한 인플레이션 자극에 '금리 인하 없다' 시사

연준 관계자들은 이란 전쟁이 인플레이션을 자극하고 복합적인 경제 충격을 초래할 위험이 커짐에 따라, 현재 3.5%~3.75% 범위인 금리를 인하할 긴급한 필요성이 없다는 신호를 보내고 있다.

존 윌리엄스 뉴욕 연준 총재는 월요일 스태튼 아일랜드에서 열린 연설에서 "현재의 통화 정책 기조는 최대 고용과 물가 안정 목표에 대한 위험의 균형을 맞추기에 적절한 위치에 있다"고 말했다. 그는 이번 갈등이 "상당한 불확실성을 더했다"며 경제 성장을 둔화시키는 동시에 인플레이션을 부추길 수 있다고 지적했다.

이러한 매파적 발언은 올해 금리 인하에 대한 시장의 기대가 급격히 반전된 가운데 나왔다. CME 페드워치(FedWatch) 도구에 따르면, 채권 시장은 현재 12월에 연준의 기준 금리가 동결될 확률을 77%로 평가하고 있다. 이로 인해 주택담보대출 금리는 지난주 6.38%로 상승했으며, 이는 지난 2월의 3년래 최저치인 5.98%에서 크게 오른 수치다(프레디 맥 데이터 기준).

투자자들에게 2026년으로 가는 저금리 경로는 더 이상 보장되지 않는다. 연준은 경제 성장 위험보다 인플레이션과의 싸움을 우선시하는 것으로 보이며, 이러한 입장은 시장이 연초에 예상했던 것보다 차입 비용을 더 오랫동안 높은 수준으로 유지할 수 있다.

연준의 '관망' 기조 채택

연준 고위 정책 입안자들은 신중함을 보이고 있다. 제롬 파월 연준 의장은 월요일 하버드 대학교 연설에서 전쟁으로 인한 유가 충격이 일시적일 가능성이 높지만, 그 전체적인 영향을 판단하기에는 너무 이르다고 말했다. 이는 이미 인플레이션이 높은 수준을 유지해 온 기간 이후에 나온 발언으로, 중앙은행은 소비자 및 기업의 기대 인플레이션이 고정되지 않을 가능성에 대해 특히 경계하고 있다.

마이클 바 연준 부의장 역시 비슷한 의견을 피력했다. 그는 갈등이 지속될 경우 에너지 가격 급등이 물가와 경제 활동 모두에 더 광범위한 영향을 미칠 수 있다고 말했다. 바 부의장은 "이러한 역동성이 인플레이션 지속성으로 이어질 위험이 있으며, 인플레이션을 2%로 되돌리는 것을 더 어렵게 만들 수 있다"고 경고했다.

모건 스탠리는 최근 고객 노트에서 투자자들이 연준의 인플레이션 우선 정책 강도를 과소평가하고 있을 수 있다고 경고했다. 노트는 "이번 조정의 마지막 장애물은 전쟁이나 석유와는 전혀 관련이 없을 수도 있다. 대신 모두 매파적으로 돌아선 중앙은행들의 손에 달려 있을 수 있다"고 분석했다.

스태그플레이션 우려 재점화

지난 한 달간 미국의 휘발유 가격을 1달러나 끌어올린 이란 전쟁은 물가 상승과 성장 둔화가 동시에 발생하는 전형적인 스태그플레이션 딜레마를 다시 불러일으켰다. 연준의 3월 '점도표'는 여전히 2026년에 한 차례의 0.25%포인트 인하 전망 중간값을 보여주고 있지만, 파월 의장은 기자회견에서 인하가 보장된 것은 아니라고 언급했다.

현재 중앙은행은 정책 금리를 동결하고 있으며, 이 결정은 지난 회의에서 11대 1의 투표로 통과되었다. Realtor.com®의 선임 이코노미스트 제이크 크리멜은 "FOMC가 항상 이중 책무의 양면을 주시하고 있지만, 현재로서는 물가 안정 측면에 훨씬 더 주의를 기울이고 있는 것으로 보인다"고 말했다.

정책 입안자들은 이러한 경계 태세가 새로운 데이터를 기다리는 동안 인플레이션 기대를 안정시키기를 희망하고 있다. 크리멜은 "결과적으로 2026년은 주택담보대출 금리가 6% 미만으로 떨어지는 봄이 되지는 않을 것 같다"고 덧붙였다.

이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.