Edgen Stock·Mar 31 2026, 09:23TL;DR 제롬 파월 미 연준 의장은 중앙은행이 금리 결정 시 현재의 에너지 충격을 무시할 수 있으나, 그 인내심이 무한하지는 않다고 밝혔습니다.
제롬 파월 미 연준 의장은 중앙은행이 금리 결정 시 현재의 에너지 충격을 무시할 수 있으나, 그 인내심이 무한하지는 않다고 밝혔습니다.
제롬 파월 연준 의장은 월요일, 중앙은행이 금리를 동결하고 이란 전쟁으로 인한 에너지 충격을 주시할 의향이 있다고 말하면서도, 가격 상승이 시간이 지남에 따라 대중의 인플레이션 기대를 변화시킨다면 방관할 수 없을 것이라고 경고했습니다. 하버드 대학교에서 열린 파월의 발언은 분쟁으로 인한 글로벌 석유 공급 차단으로 미국의 평균 휘발유 가격이 갤런당 4달러에 육박하는 가운데 나왔습니다.
파월 의장은 "이러한 공급 충격이 연이어 발생하면 기업, 가격 설정자, 가계 등 대중이 시간이 지남에 따라 더 높은 인플레이션을 예상하기 시작할 수 있다. 왜 그렇지 않겠는가?"라고 말했습니다. 그는 연준의 도구가 단기 공급 충격에는 적합하지 않지만, 이러한 사건이 지속되면 경제에 더 높은 인플레이션이 고착화될 수 있음을 지적하며 인플레이션 기대치 모니터링의 중요성을 강조했습니다.
이 논평은 통화 정책이 시차를 두고 작용하며 단기적인 에너지 혼란에 대응하기에는 부적합하다는 점을 인정한 인내의 교과서적인 사례를 보여주었습니다. 발언 이후 투자자들이 올해 금리 인상에 대한 베팅을 줄이면서 국채 가격이 랠리를 보였습니다. CME 페드워치 툴에 따르면 지난주 50%를 넘었던 12월 금리 인상 확률은 2.2%로 하락했습니다.
연준의 딜레마는 에너지 충격이 가격을 상승시키는 동시에 경제 성장을 저해할 수 있다는 점입니다. 파월 의장은 이러한 스태그플레이션 시나리오를 어떻게 헤쳐나갈지에 대해 "아직 경제적 영향이 어떨지 모르기 때문에 실제로 직면한 것은 아니지만, 결정을 내릴 때 더 넓은 맥락을 확실히 염두에 둘 것"이라고 신중하게 답했습니다.
연방공개시장위원회(FOMC)는 지난 3월 18일 회의에서 정책 금리를 지난 여름 이후 유지해 온 3.5%~3.75% 범위로 동결했습니다. 투표 결과는 11대 1이었으며, 스티븐 미란 이사가 금리 인하를 주장하며 반대 의견을 냈습니다. 월요일 파월의 발언은 위원회의 신중한 입장을 강화했으며, 단기적인 정책 변화에 대한 기준이 높음을 시사했습니다. 존 윌리엄스 뉴욕 연준 총재도 별도의 연설에서 현재 정책이 "이례적인 상황을 처리하기에 좋은 위치에 있다"며 같은 뜻을 전했습니다.
연준을 둘러싼 정치적 배경도 복잡합니다. 파월의 의장 임기는 5월 15일에 만료되며, 도널드 트럼프 대통령은 후임자로 케빈 워시 전 연준 이사를 지명했습니다. 하지만 지명안은 상원에서 계류 중입니다. 트럼프는 파월을 공개적으로 비판하며 경제 부양을 위해 금리 인하를 반복적으로 요구해 왔습니다. 파월은 트럼프를 언급하지 않은 채 정치적 압력으로부터 연준의 독립성이 필요함을 강조했습니다. 그는 "위대한 민주적 기관을 세우는 것은 매우 어렵지만, 무너뜨리는 것은 훨씬 쉽다"고 말했습니다.
학생 청중을 대상으로 파월은 신입 졸업생들이 직면한 어려운 환경을 인정했습니다. 미국 고용 시장은 2025년 월평균 신규 고용이 1만 개 미만에 그치며 부진한 모습을 보였는데, 이는 경기 침체기를 제외하고 2002년 이후 가장 약한 고용 속도입니다. 실업률은 4.4%로 낮게 유지되고 있지만, 신규 일자리 창출 부족(엔트리급 역할에서 인공지능의 부상으로 악화되었을 가능성)은 젊은 구직자들에게 큰 장애물이 되고 있습니다.
이러한 역풍에도 불구하고 파월은 학생들이 AI와 같은 신기술을 마스터하는 데 투자할 것을 독려하며 낙관적인 장기적 관점을 제시했습니다. 그는 "노동 시장에 진입하기 힘든 시기라는 점은 부인할 수 없다"며 "하지만 장기적으로 이 경제는 여러분에게 큰 기회를 줄 것"이라고 말했습니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.