Edgen Stock·Mar 27 2026, 00:213월 26일, 연방준비제도(Fed) 고위 관계자들은 월별 국채 매입 속도를 크게 늦출 계획을 발표하며 주요 정책 변화를 시사했습니다. 이는 중앙은행이 막대한 대차대조표를 축소하려는 노력, 즉 양적 긴축의 새로운 단계를 의미하며, 채권 수익률과 차입 비용에 광범위한 영향을 미칠 것으로 예상됩니다.
연방준비제도(Fed)는 4월 중순 이후 월별 국채 매입을 급격히 줄일 예정이며, 이는 연준 시장 담당자 로베르토 페를리가 2026년 3월 26일에 발표한 조치입니다. 이 조치는 중앙은행의 포트폴리오를 축소하는 과정인 양적 긴축(QT)의 새롭고 더욱 공격적인 단계를 알립니다. 미 국채의 주요 구매자로서의 역할을 줄임으로써, 연준은 국채 시장에서 주요 수요원을 제거하는 것이며, 이는 코로나19 팬데믹 기간 동안 급증했던 대차대조표를 정상화하기 위한 의도적인 단계입니다.
같은 날, 연방준비제도 이사 스티븐 미란은 장기적인 전략적 관점을 제시하며, 중앙은행의 6조 7천억 달러 규모 대차대조표를 1조 달러에서 2조 달러 가량 축소하는 경로를 설명했습니다. 마이애미 경제 클럽 연설에서 미란 이사는 금융 시스템의 높은 유동성 수요를 줄이면 이러한 축소가 수년 동안 이루어질 수 있다고 주장했습니다. 그는 이 목표를 달성하기 위해 유동성 규제 완화 및 은행 스트레스 테스트 조정과 같은 방법을 제안하며, 대차대조표 축소가 "바람직하다"고 언급했습니다.
미란 이사는 이러한 축소가 경제에 수축 효과를 미치겠지만, 연방 기금 금리 인하로 상쇄될 수 있다고 명확히 밝혔습니다. 그는 시장 왜곡을 줄이고 미래 경기 침체 시 연준이 부양책을 제공할 능력을 회복하기 위해서는 더 작은 대차대조표가 필요하다고 믿습니다. 연준의 보유 자산은 2008년 이전 1조 달러 미만에서 2022년 약 9조 달러의 최고치를 기록한 후 현재 수준으로 축소되었습니다.
연준의 채권 시장 참여 축소는 민간 부문이 더 많은 정부 부채 공급을 흡수하도록 만들 것이며, 이는 국채 수익률을 높일 것으로 예상되는 동력입니다. 수익률 증가는 기업과 소비자 모두의 차입 비용을 증가시켜 경제 성장과 주식 시장에 역풍을 초래할 수 있습니다. 이러한 보다 공격적인 대차대조표 축소로의 전환은 금융 안정성에 대한 우려를 다시 불러일으킵니다. 2019년의 유사하지만 덜 예상되었던 시장 유동성 감소는 단기 대출 시장에 상당한 혼란을 야기했으며, 이는 정책 입안자들이 피하고자 하는 시나리오입니다. 미란 이사 자신도 민간 부문이 증권을 원활하게 흡수할 수 있도록 "느린 축소 속도"를 권고했습니다.