Introduction

Les marchés boursiers américains ont affiché un sentiment de prudence jeudi, alors que les inquiétudes s'intensifiaient quant à l'impact croissant des tarifs douaniers mondiaux sur le secteur de la vente au détail, suite aux récentes déclarations de Tadashi Yanai, PDG de Fast Retailing. Le directeur général de la société mère d'Uniqlo a souligné les répercussions économiques potentiellement importantes aux États-Unis, incitant le géant de l'habillement à prévoir des ajustements de prix.

L'événement en détail

Tadashi Yanai, s'exprimant le 17 septembre 2025, en marge d'un événement Uniqlo à New York, a réitéré ses profondes inquiétudes concernant les dommages économiques résultant des tarifs douaniers étendus imposés par le président américain Donald Trump. Yanai a exprimé une perspective sombre, déclarant :

« Je crains que le monde ne fasse faillite » et « l'Amérique est celle qui pourrait souffrir le plus. »

Fast Retailing anticipe que ces tarifs entraîneront un impact d'environ 1 % sur son bénéfice d'exploitation consolidé au cours du second semestre de l'exercice 2025. Pour y faire face, l'entreprise prévoit d'augmenter les prix de ses produits aux États-Unis. Takeshi Okazaki, directeur financier de Fast Retailing, a détaillé la stratégie de l'entreprise lors d'une conférence sur les résultats trimestriels :

« Il est inévitable que nous soyons considérablement affectés à partir de l'automne et de l'hiver. Il sera difficile d'absorber tous les coûts. Notre approche sera d'augmenter les prix lorsque c'est possible et de ne pas le faire lorsque ce ne l'est pas, tout en nous concentrant finalement sur la création d'une entreprise durable qui génère des profits en toute sécurité. »

Les nouveaux taux tarifaires, fixés par le président Trump avec une date limite au 1er août, incluent un tarif de 30 % pour les marchandises en provenance du Sri Lanka et un tarif américain de 20 % pour le Vietnam, les produits transbordés via le Vietnam étant soumis à une taxe plus élevée de 40 %. Étant donné que la majorité des vêtements Uniqlo vendus aux États-Unis proviennent de centres de fabrication en Asie du Sud-Est et en Asie du Sud, l'entreprise est particulièrement sensible à ces changements. Pour les neuf mois se terminant en mai 2025, Fast Retailing a annoncé une augmentation de 12,7 % de son chiffre d'affaires total d'une année sur l'autre, atteignant 9,96 milliards de dollars. Le bénéfice d'exploitation a augmenté de 8,4 % pour atteindre environ 1,6 milliard de dollars. Cependant, les bénéfices d'exploitation pour les trois mois se terminant en mai 2025 ont augmenté de 1,4 % pour atteindre environ 1 milliard de dollars, ce qui est inférieur aux prévisions consensuelles de 1,05 milliard de dollars. La valeur boursière de l'entreprise a chuté de plus de 9 % au premier semestre 2025, bien qu'elle soit restée en avance de près de 6 % sur une base de 12 mois.

Analyse de la réaction du marché

La réaction du marché découle principalement du regain d'attention porté aux implications économiques néfastes des politiques tarifaires soutenues. Les commentaires de Yanai ont souligné un sentiment généralisé d'incertitude et une perspective baissière pour le Commerce Mondial et le Secteur de la Vente au Détail, impactant particulièrement les entreprises dépendant des chaînes d'approvisionnement internationales et des ventes sur les marchés affectés. La nécessité pour des entreprises comme Fast Retailing d'absorber des coûts importants ou de les répercuter sur les consommateurs par des augmentations de prix signale un défi plus large pour les marges bénéficiaires et la demande des consommateurs. Cet environnement suggère une volatilité potentielle du marché dans les secteurs connexes, alors que les investisseurs réévaluent les prévisions de bénéfices des entreprises et la stabilité de la chaîne d'approvisionnement.

Contexte et implications plus larges

Les tarifs de l'ère Trump, qui en sont à leur huitième année, sont devenus un obstacle structurel pour les détaillants de mode mondiaux, entraînant une compression des marges et une instabilité de la chaîne d'approvisionnement. Le Penn Wharton Budget Model (PWBM) prévoit que ces tarifs, au 8 avril 2025, réduiront le PIB américain à long terme d'environ 6 % et les salaires de 5 %. Un ménage à revenu intermédiaire devrait faire face à une perte de 22 000 dollars sur sa vie en raison de ces politiques. En outre, les tarifs devraient réduire les importations totales de 6,9 billions de dollars au cours de la prochaine décennie.

D'autres acteurs de l'industrie sont également confrontés à des défis similaires. American Eagle Outfitters (AEO) a déclaré une perte nette de 69,8 millions de dollars au T2 2025, avec des ventes comparables en baisse de 3 % et des revenus en baisse de 5 %. Son PDG, Jay Schottenstein, a directement attribué une révision à la baisse des prévisions pour l'année entière aux tarifs, projetant des réductions du résultat d'exploitation de 20 millions de dollars pour le T3 et de 40 à 50 millions de dollars pour le T4. De même, Adidas a proactivement déplacé son approvisionnement en produits américains de la Chine vers des pays comme le Cambodge et le Vietnam. Cependant, elle reste exposée aux escalades tarifaires, avertissant de coûts potentiels de 200 millions d'euros au cours du second semestre 2025, principalement en raison des droits de douane sur les produits fabriqués au Vietnam. L'Union européenne a également réagi aux politiques commerciales américaines, annonçant un tarif de 15 % sur les produits américains, y compris les vêtements et les chaussures, en août 2025.

Malgré ces vents contraires, Uniqlo devrait gagner des parts de marché dans la région Asie-Pacifique d'ici 2028, ayant déjà dépassé Nike en tant que première marque en Asie-Pacifique en 2024. Ce succès souligne l'importance d'une concentration stratégique régionale et d'une offre de produits solide au milieu des complexités du commerce mondial.

Perspectives d'avenir

Les investisseurs et les observateurs du marché suivront de près plusieurs facteurs clés dans les semaines et les mois à venir. Ceux-ci incluent toute évolution future de la politique commerciale américaine et la mise en œuvre réelle des tarifs proposés. La réaction des consommateurs aux augmentations de prix anticipées de la part de détaillants comme Fast Retailing sera cruciale pour déterminer l'élasticité de la demande. En outre, l'efficacité des stratégies de diversification de la chaîne d'approvisionnement et d'atténuation des coûts des détaillants mondiaux restera un thème central. Les prochains rapports économiques, en particulier ceux liés à l'inflation et aux volumes du commerce mondial, ainsi que les publications de résultats d'autres grands détaillants internationaux, offriront de nouvelles perspectives sur l'impact économique continu de ces régimes tarifaires.