Edgen Stock·Mar 05 2026, 17:18지정학적 갈등으로 인한 에너지 가격의 급격한 상승은 유럽 국채 시장의 심각한 매도세를 촉발했습니다. 이는 중앙은행 정책에 대한 투자자들의 빠른 재평가를 반영하며, 2026년 금리 인하에 대한 기존 기대는 이제 사라졌습니다.
중동의 지정학적 긴장이 고조되고 에너지 가격이 급등하면서 유럽 국채 시장이 큰 타격을 입었습니다. 유로존의 주요 벤치마크인 독일 10년물 국채 수익률은 이번 주 18bp 상승하며 약 1년 만에 가장 심각한 주간 실적을 기록했습니다. 영국의 경우 10년물 길트(gilt) 수익률이 29bp 상승하며 더욱 두드러진 매도세를 보였습니다. 이러한 재평가는 단기 부채에도 영향을 미쳐, 독일 2년물 국채 수익률은 2023년 이후 최대 주간 상승폭을 기록했습니다.
채권 수익률의 급등은 통화 정책 기대치의 극적인 반전을 반영합니다. 갈등 이전에는 시장이 유럽중앙은행(ECB)의 장기간 안정적인 금리 유지와 영국은행(BoE)의 잠재적인 금리 인하를 예상하고 있었습니다. 이제 이러한 가정은 무너졌습니다. 브렌트유 가격은 이번 주 약 15% 상승하여 배럴당 84달러에 육박하며 분석가들이 인플레이션 전망을 재평가하도록 강요하고 있습니다. 이에 따라 모건스탠리는 2026년 ECB의 두 차례 금리 인하 예측을 철회했으며, 라보뱅크는 같은 해 BoE의 모든 금리 인하 전망을 삭제했습니다.
이번 위기로 인해 전 세계 석유 운송의 중요한 병목 지점인 호르무즈 해협이 시장 위험의 중심에 서게 되었습니다. 해협이 공식적으로 폐쇄되지는 않았지만, 혼란의 위협이 임박해 있어 훨씬 더 깊은 경제적 충격을 유발할 수 있습니다. 이미 유로는 압박을 받고 있으며, 거래자들은 이 지역의 높은 에너지 수입 의존도 때문에 유로가 2022년 에너지 위기 때 미국 달러 대비 패리티(parity) 아래로 떨어졌던 것을 상기하고 있습니다.
호르무즈 해협이 차단되면 유가 급등 이상으로 연쇄적이고 시스템적인 글로벌 위기가 촉발될 것입니다.
— 라보뱅크 거시 전략 책임자 엘윈 드 그루트.
이러한 잠재적인 공급 충격은 석유화학 및 비료에서부터 전 세계 제조 및 금융 시스템 전체로 파급될 위협이 있습니다. ECB 부총재 루이스 데 긴도스는 목요일, 갈등이 지속된다면 인플레이션 기대치가 바뀔 것이라고 인정하며 정책 입안자들이 현재 직면하고 있는 깊은 불확실성을 강조했습니다.