Edgen Stock·Mar 24 2026, 19:13이란 전쟁의 경제적 여파가 유로존을 강타하여 비즈니스 활동을 둔화시키고 인플레이션을 부추기면서 유로화가 약화되고 있습니다. 치솟는 에너지 비용과 붕괴된 소비자 신뢰는 전형적인 스태그플레이션 시나리오를 만들어 유럽중앙은행에 어려운 정책 과제를 안겨주고 있습니다.
이란 전쟁의 경제적 영향이 유로존에서 점차 명확해지고 있으며, 3월 24일 발표된 최신 데이터에 따르면 경제 활동이 현저하게 둔화되었습니다. EU 서비스업 PMI는 10개월 만의 최저치인 50.5로 하락하여, 이 블록의 가장 큰 부문이 정체 상태에 근접하고 있음을 나타냅니다. 이는 3월 23일 유럽 위원회 조사에서 소비자 신뢰가 2월의 수정된 -12.3에서 -16.3으로 급락하여 기록상 가장 가파른 하락세 중 하나를 보였다는 발표에 이은 것입니다.
이러한 심리 붕괴는 치솟는 에너지 가격과 분쟁으로 인한 광범위한 경제 불확실성에 대한 가계의 우려를 반영합니다. 비즈니스 활동과 소비자 심리의 급격한 악화는 유로존 경제에 상당한 부담을 주며, 유로화가 미 달러화 대비 하락하는 데 직접적인 영향을 미쳤습니다.
분쟁은 심각한 에너지 충격을 촉발하여 글로벌 공급망을 교란하고 가격을 급등시켰습니다. 전 세계 석유 공급량의 약 5분의 1을 처리하는 호르무즈 해협을 통한 해운 중단이 주요 원인이었습니다. 3월 초 브렌트유 가격은 배럴당 110달러를 잠시 넘어섰고, 여전히 100달러 이상에서 거래되고 있습니다. 지정학적 위험이 고조되자 시장은 유럽 천연가스 가격이 며칠 만에 거의 두 배로 치솟는 것으로 반응했습니다.
이러한 에너지 비용의 급등은 인플레이션 우려를 직접적으로 부추기고 있습니다. 옥스퍼드 이코노믹스의 모델링에 따르면, 지속적으로 높은 에너지 가격이 유지되는 심각한 시나리오에서는 유로존 인플레이션이 4%를 초과하고 블록의 GDP가 1% 감소할 수 있습니다. 특히 화학 및 금속과 같은 에너지 집약적 산업의 경우 가격 압력이 심각하여 글로벌 경쟁력을 약화시키고 생산량 감축을 위협하고 있습니다.
성장 둔화와 급격한 인플레이션 상승의 결합은 분석가들로 하여금 스태그플레이션 경고를 울리게 하고 있습니다. 이는 침체된 생산과 높은 물가 압력이 공존하는 어려운 경제 환경입니다. 이러한 역학은 유럽중앙은행(ECB)에 상당한 정책적 딜레마를 안겨줍니다.
이 데이터는 ‘스태그플레이션 경고음’을 울리고 있습니다.
— S&P 글로벌의 크리스 윌리엄슨(Chris Williamson)
ECB는 일반적으로 단기적인 에너지 충격을 간과하지만, 정책 입안자들은 인플레이션 위험이 고착화되면 금리 인상을 통해 강력하게 대응할 것이라고 밝혔습니다. 활동이 이미 둔화되고 있는 시기에 그러한 움직임은 경제 성장을 더욱 위축시킬 것이므로, 중앙은행은 인플레이션 통제와 경제 지원 사이에서 선택을 강요받게 될 것입니다.