에너지 트랜스퍼(ET)는 연초 이후 주가가 13% 하락했음에도 불구하고, 매우 경쟁력 있는 배당 수익률을 유지하여 수동 소득 투자자들에게 매력적인 고려 대상이 되고 있습니다. 이 회사는 장기적인 현금 흐름을 확보하고 견고한 배당금 지급을 유지하기 위해 2025년에 주로 천연가스 및 NGL 인프라에 50억 달러를 성장 프로젝트에 전략적으로 투자하고 있습니다.

시장 개요: 에너지 트랜스퍼, 역풍 속에서도 높은 수익률 유지

주요 미드스트림 에너지 기업인 에너지 트랜스퍼 LP (NYSE: ET)의 주가는 2025년 9월 9일까지 연초 대비 약 13% 하락했습니다. 이러한 실적은 같은 기간 동안 10% 상승을 기록한 광범위한 시장인 S&P 500과 대조됩니다. 이러한 저조한 실적에도 불구하고, 에너지 트랜스퍼는 S&P 500 평균 약 1.2%보다 훨씬 높은 7.5% 이상의 매력적인 분배 수익률을 계속 제공하고 있습니다.

최근 재무 성과 및 운영 하이라이트

2025년 2분기 에너지 트랜스퍼는 파트너에게 귀속되는 분배 가능 현금 흐름(DCF)이 19억 6천만 달러로, 2024년 2분기의 20억 4천만 달러에서 소폭 감소했다고 보고했습니다. 파트너에게 귀속되는 순이익 또한 전년 동기 13억 1천만 달러에 비해 11억 6천만 달러로 소폭 감소하여 보통주 단위당 기본 순이익은 0.32달러를 기록했습니다. 그러나 해당 분기의 조정 EBITDA는 2024년 2분기의 37억 6천만 달러에서 증가하여 38억 7천만 달러에 달했습니다.

운영 측면에서 에너지 트랜스퍼는 2025년 2분기에 모든 부문에서 견고한 물량 증가를 보였습니다. 주간 천연가스 운송량은 전년 대비 11% 증가했으며, 미드스트림 집하량은 10% 증가하여 회사 신기록을 세웠습니다. 원유 운송량도 9% 증가하여 새로운 기록을 달성했으며, NGL 운송량은 4% 증가하여 파트너십의 또 다른 기록을 세웠습니다. 회사는 분기별 현금 분배를 단위당 0.33달러 (연간 1.32달러)로 인상한다고 발표했으며, 이는 2024년 2분기 대비 3% 이상 증가한 수치입니다.

시장 반응 및 근본 요인 분석

에너지 트랜스퍼의 단위 가격이 연초 대비 하락한 것은 2025년 성장률 둔화를 포함한 여러 요인의 복합적인 결과로 볼 수 있습니다. 회사는 현재 조정 EBITDA가 이전에 예상했던 161억 달러에서 165억 달러 범위의 하단 또는 그보다 약간 낮을 것으로 예상하고 있으며, 이는 올해 성장률이 4% 미만임을 의미합니다. 이러한 둔화는 2024년과 극명한 대조를 이룹니다. 2024년에는 Crestwood Equity Partners 및 WTG Midstream과 같은 인수 합병에 힘입어 조정 EBITDA가 13% 증가하고 분배 가능 현금 흐름이 10% 증가했습니다.

냉각되는 에너지 시장 상황과 낮은 유가 또한 주식에 하방 압력을 가했습니다. 작년과 달리 에너지 트랜스퍼는 2025년에 중요한 인수 합병을 완료하지 않았으며, 소규모의 유기적 확장 프로젝트만이 마무리되었습니다.

최근의 주식 성과에도 불구하고 높은 배당 수익률은 에너지 트랜스퍼를 수동 소득 투자자들에게 특히 매력적으로 만듭니다. 회사의 비즈니스 모델은 회복 탄력성을 특징으로 하며, 2025년 예상 조정 EBITDA의 약 90%가 수수료 기반 계약에서 나옵니다. 이러한 구조는 상품 가격 변동성에 대한 노출을 크게 제한하여 보다 안정적이고 예측 가능한 현금 흐름을 보장합니다.

전략적 투자 및 미래 전망

에너지 트랜스퍼는 2025년에 약 50억 달러를 자본 지출로 책정하며 공격적인 성장 전략을 실행하고 있습니다. 이 투자의 상당 부분, 거의 절반이 천연가스 인프라에 집중되어 있습니다. 주요 프로젝트에는 퍼미안 분지 확장, 트랜스웨스턴 파이프라인 확장, 기타 NGL 인프라 이니셔티브가 포함됩니다. 총 자본 비용이 약 27억 달러인 다단계 프로젝트인 트랜스웨스턴 파이프라인 확장은 2026년 4분기까지 1.5 Bcf/d의 용량을 추가하여 미국 남서부의 증가하는 수요를 충족시키는 것을 목표로 합니다.

경영진은 또한 향후 몇 년 동안 연간 지급액을 3%에서 5%까지 늘릴 계획을 밝혔습니다. 회사의 재무 상태는 견고하며, 현재 레버리지 비율은 목표 범위인 4에서 4.5배의 하단에 있어 역사상 가장 강력한 재무 상태를 나타냅니다. 이러한 강력한 대차대조표와 회전 신용 시설에서 25억 1천만 달러의 가용 차입 능력을 포함한 충분한 유동성은 미래 성장 및 잠재적 인수에 대한 유연성을 제공합니다.

앞으로 에너지 트랜스퍼의 단위 가격 회복을 위한 촉매제는 현재 자본 프로젝트가 가동됨에 따라 2026년과 2027년에 예상되는 성장 재가속화를 포함합니다. 회사는 또한 추가적인 중요한 인수를 추진할 능력과 전략적 관심을 유지하고 있으며, 이는 추가적인 모멘텀을 제공할 수 있습니다. 발전 및 산업 부문의 꾸준한 수요와 데이터 센터 가스 수요에서 발생하는 새로운 장기적인 기회는 천연가스 인프라 투자 뒤에 있는 전략적 근거를 뒷받침합니다.