Edgen Stock·Feb 23 2026, 16:56제프리스는 디어(Deere & Co.)의 주가 상승이 올해 들어 과도하게 진행되어 밸류에이션이 과대평가되었다는 이유로 '매도' 등급으로 하향 조정했습니다. 이번 하향 조정은 애널리스트가 강력한 실적 발표 이후 주가의 급격한 상승을 반영하여 목표 주가를 상향 조정했음에도 불구하고 이루어졌습니다.
2026년 2월 23일 월요일, 제프리스 애널리스트 스티븐 볼크만은 디어(Deere & Co., DE)의 등급을 '보유'에서 '매도'로 하향 조정했습니다. 이는 목표 주가를 475달러에서 550달러로 상향 조정했음에도 불구하고 이루어졌습니다. 이러한 움직임은 주가가 올해 들어 42% 상승하여 지난주 674.19달러의 52주 신고가를 기록한 후, 해당 주식의 밸류에이션이 과도해졌음을 시사합니다. 투자자들은 처음에는 이러한 약세 콜을 무시했으며, 월요일 초 거래에서 주가는 0.8% 상승한 668.12달러를 기록했습니다. 주가의 모멘텀은 예상보다 좋았던 1분기 실적과 2026 회계연도 순이익 전망치 상향 조정(회사는 45억 달러에서 50억 달러 범위로 상향 조정)에 힘입어 촉발되었습니다.
등급 하향 조정의 주된 원인은 밸류에이션입니다. 디어의 주식은 현재 예상 선행 주당순이익(EPS)의 약 34배에 거래되고 있으며, 이는 1년 전의 24배에서 크게 확장된 것입니다. 볼크만은 이러한 멀티플이 빠르게 현실화되지 않을 수도 있는 강력한 주기적 회복을 이미 가격에 반영하고 있다고 주장합니다. 디어를 "구조적 승자"라고 부르면서도, 애널리스트는 현재 주가를 위협하는 근본적인 약점을 지적했습니다.
디어는 지난 9분기 동안 판매량 감소를 관찰했습니다... 여전히 소매 판매는 계속 감소하고 있으며, 농업 경제는 약세를 유지하고 있습니다. 역사적으로 [농업 사업]의 저점은 장기화되었습니다.
— 스티븐 볼크만, 제프리스 애널리스트.
지난 농업 침체기는 2014년부터 2017년까지 43개월 동안 지속되었습니다. 현재 옥수수 가격이 부셸당 약 4.40달러로 2017년 최저치인 3.50달러 미만보다는 높지만, 2022년 최고치인 8달러 이상보다는 훨씬 낮으며, 농부들의 투입 비용도 상승하여 수익성에 압력을 가하고 있습니다.
제프리스의 등급 하향 조정으로 디어에 대한 '매도' 등급을 가진 애널리스트의 비중은 7%가 되었으며, 이는 S&P 500 평균과 일치합니다. 대다수인 52%의 애널리스트는 여전히 해당 주식을 '매수'로 평가합니다. 그러나 주가의 급격한 상승은 월스트리트의 기대를 앞질렀습니다. 디어의 평균 애널리스트 목표 주가는 약 651달러로, 현재 거래 가격인 668.12달러보다 낮습니다. 이는 대부분의 애널리스트가 회사의 장기적인 전망에 대해 긍정적이지만, 단기적으로 주식이 충분히 평가되었다는 견해가 커지고 있음을 시사합니다.
