Edgen Stock·Oct 06 2025, 23:16더 메탈스 컴퍼니(TMC) 주가는 9월에 상당한 상승을 경험했으며, 연초 이후 상당한 상승에 기여했습니다. 이러한 급등은 주로 심해 채굴 규제 최종 확정에 대한 투자자들의 추측과 핵심 광물 공급망에 대한 관심 증가에 의해 주도되었습니다.
잠재적인 심해 채굴 기업인 **The Metals Company (TMC)**는 9월에 주가가 18.8% 상승하여 2025년 연초 이후 560% 이상의 상승률을 기록했습니다. 이러한 최근 상승은 주가가 이미 489.3% 급등했던 2025년 상반기의 견고한 실적에 뒤이은 것입니다.
9월 TMC 주식의 급등은 심해 채굴에 대한 규제 환경에 대한 새로운 추측에 의해 주로 촉진되었습니다. 투자자들은 인도가 **국제해저기구(ISA)**와 인도양에서 다금속 황화물 탐사를 위한 15년 계약을 체결했다는 소식에 반응했습니다. 일부 시장 참여자들은 이러한 발전이 ISA가 오랫동안 기다려온 심해 채굴 규칙을 곧 확정할 것이라는 강력한 신호로 받아들여지며, 이는 역사적으로 해당 부문에 영향을 미쳤던 규제 불확실성을 줄일 것으로 보고 있습니다.
9월 이전에 TMC 주식은 2025년 내내 상당한 상승 모멘텀을 경험했습니다. 이러한 초기 상승은 부분적으로 트럼프 행정부가 미국 해저 광물 개발 분야의 리더십을 강화하기 위한 행정 명령에 기인했습니다. 특히, "해저 광물 개발에서 미국의 리더십을 강화"하는 국가 정책을 주장하는 행정 명령은 TMC 주가 발행 당일 45% 상승으로 이어졌습니다. 월스트리트 저널 기사와 낙관적인 애널리스트 목표가(이전 종가 4.45달러에서 5.50달러로 상승)는 추가적인 투자자 관심을 불러일으켰습니다. 전략적 투자도 기여했는데, 고려아연의 1960만 보통주에 대한 8,520만 달러 지분 투자와 마이클 헤스가 주도한 5월의 3,700만 달러 직접 공모가 포함됩니다.
시장은 잠재적인 규제 명확성과 전략적 지원에 긍정적으로 반응했지만, TMC는 여전히 매우 투기적인 투자로 남아 있습니다. 회사는 현재 매출 전 단계에 있으며, 상업적 수익성이 입증되지 않은 산업에서 운영되고 있습니다. 비즈니스 모델은 친환경 에너지 전환에 필수적인 코발트, 구리, 망간, 니켈과 같은 핵심 광물을 함유한 다금속 단괴를 수집하는 데 중점을 둡니다.
심각한 환경 문제는 지속되고 있으며, 과학자와 환경 단체들은 심해 채굴 작업이 해양 생태계에 돌이킬 수 없는 피해를 줄 것이라고 경고합니다. 보고서에 따르면 퇴적물 기둥 방출과 같은 과정은 해양 생물에 해를 끼칠 수 있으며, 일부 실험에서는 물고기와 새우 개체수가 크게 감소하는 것으로 나타났습니다. 이는 BMW, Google, 파타고니아를 포함한 38개 정부와 55개 주요 기업이 심해 채굴 모라토리엄을 옹호하는 등 강력한 반대로 이어졌습니다.
규제 환경은 개선되는 것처럼 보이지만 복잡성도 존재합니다. ISA의 포괄적인 채굴 규정은 2025년 7월 현재 미완성 상태이며, 주요 쟁점으로는 로열티 분배, 환경 영향 평가 요구 사항 및 책임 조항이 있습니다. 미국 정부가 해저 채굴 허가를 신속하게 처리하려는 노력은 병렬적인 규제 시스템을 만들 수 있으며, 잠재적으로 법적 문제와 지정학적 긴장을 초래할 수 있습니다. TMC 자체는 기존 ISA 탐사 계약을 보유하고 있으며, 그중 하나는 2026년에 갱신될 예정이므로 회사는 국내 및 국제 규제 프레임워크의 교차점에 위치합니다.
재정적으로 TMC는 2025년 2분기에 7,430만 달러의 순손실을 보고했으며, 분기별 현금 소진은 2,060만 달러였습니다. 회사는 2025년 6월 30일 현재 1억 1,580만 달러의 현금을 보유하고 있어 2027년까지 운영 자금을 제공하지만, 매출 전 단계와 지속적인 손실은 상업 생산 전에 추가 자금 조달이 필요함을 나타내며, 이는 기존 주주에게 희석 위험을 수반합니다. 심해 채굴의 높은 자본 비용과 원자재 가격의 변동성으로 인해 경제적 타당성은 더욱 복잡해집니다. 예를 들어, 리튬 가격은 2023년 이후 80% 이상 하락했으며, 니켈, 코발트, 흑연은 가치의 절반을 잃었습니다.
TMC는 필요한 허가를 확보하는 조건으로 2027년 4분기에 상업적 심해 채굴을 시작하는 것을 목표로 합니다. ISA의 지속적인 발전과 국내 및 국제 규제 노력 간의 상호 작용은 이 일정에 중요할 것입니다. 투자자들은 ISA 채굴 규정의 추가 진행 상황, 핵심 광물 추출에 대한 추가 정부 지원, 그리고 상당한 주주 희석 없이 장기 자금을 확보할 수 있는 회사의 능력을 면밀히 모니터링할 것입니다. 심해 채굴의 장기적인 수익성은 중대한 환경 및 운영 문제에 대한 핵심 광물에 대한 글로벌 수요의 균형을 맞추는 중심 질문으로 남아 있습니다. TMC의 여정은 심해 자원 추출 및 글로벌 거버넌스의 미래를 위한 핵심 시험 사례를 나타냅니다.
