Edgen Stock·Oct 29 2025, 21:05CoStar Group (CSGP) は2025年第3四半期の収益と売上高の予想を上回り、2桁成長の記録を58四半期連続に伸ばしました。しかし、第4四半期と2025年通期の楽観的な見通しにもかかわらず、費用の増加とそれが収益性に与える影響に関する投資家の懸念から、株価は市場前取引で下落しました。
商業用不動産情報、分析、オンラインマーケットプレイスの大手プロバイダーである**CoStar Group (CSGP)**は、2025年第3四半期の決算を発表し、収益と売上高の両方でアナリストの予想を上回る数値を報告しました。この堅調な業績は、同社の2桁の売上高成長の記録を継続させたにもかかわらず、株価は市場前取引で下落し、投資家の潜在的な懸念を示唆しました。
2025年第3四半期、CoStar Groupは非GAAPベースで1株あたり23セントの収益を報告し、Zacksコンセンサス予想を27.78%上回りました。これは、前年同期の22セントと比較して好調であり、前年比4.5%の増加を意味します。当四半期の売上高は8億3360万ドルに達し、Zacksコンセンサス予想を0.91%上回り、前年比20.4%という大幅な増加を記録しました。この成果により、CoStarの2桁売上高成長の記録は58四半期連続に伸び、主要セグメント全体で堅調なパフォーマンスが牽引しました。
今後について、同社は第4四半期と2025年通期にわたって楽観的な見通しを示しました。2025年第4四半期の売上高は8億8500万ドルから8億9500万ドルの間を見込み、中値で前年比25%の成長を予測しています。同期間の調整後EBITDAは1億5000万ドルから1億6000万ドルの間と予想され、非GAAPベースの1株あたり収益は26セントから28セントの間と予測されています。
2025年通期の売上高は32億3000万ドルから32億4000万ドルの間と予測され、中値で前年比18%の成長を示しています。同社は、通期の調整後EBITDAガイダンスを4億1500万ドルから4億2500万ドルの範囲に引き上げ、これは以前のガイダンスの中値から4000万ドルの増加です。2025年の非GAAPベースの1株あたり収益は82セントから84セントの間と予想されています。
好調なトップライン数値と楽観的なガイダンスにもかかわらず、CSGPの株価は市場前取引で2.17%下落しました。この直感に反する反応は、投資家が主要な業績発表以外の要因、特に運用費用の増加の影響に焦点を当てていることを浮き彫りにしています。売上高は力強い成長を示しましたが、同社の営業利益率は著しく縮小し、ある報告では-6.1%に急落したことが示されています。これは、売上高が拡大しているにもかかわらず、コストの増加が収益性を蝕んでいることを示唆します。
より広範な市場トレンドも、企業支出の大幅な増加を示しています。S&P Globalの調査によると、2025年の企業支出は当初予算と比較して1.2兆ドル増加すると予測されており、これにより世界の企業利益率は約64ベーシスポイント縮小するとされています。賃金上昇、物流のボトルネック、AIおよび自動化への支出増加などの要因によって引き起こされる、この費用圧力が高まっている環境は、CoStarの費用管理とその持続可能な収益性への影響に対する投資家の監視を強めた可能性があります。
CoStarの継続的な2桁売上高成長の記録は、商業用不動産データ部門における同社の支配的な地位と強力な実行力を裏付けています。しかし、市場が最新の決算（予想を上回ったにもかかわらず）に否定的に反応したことは、高インフレ、高コストの環境下で投資家の優先順位が収益性と利益率の持続可能性へと移行していることを示しています。2025年9月30日現在の同社の貸借対照表は、現金および現金同等物19.3億ドルを示しており、これは6月30日時点の36.2億ドルから減少していますが、長期負債は9億9290万ドルで比較的安定しています。営業活動によるキャッシュフローは、前四半期の1億9970万ドルから2億6790万ドルに大幅に増加しており、健全な営業キャッシュフローを示しています。
CoStar Groupを取り巻くアナリストの感情は依然として慎重ながらも楽観的で、コンセンサス目標株価は96.23ドル、推奨スコアは2.1です。RSI (14)が43.38であるなど、テクニカル指標は株価が売られ過ぎの領域に近づいていることを示唆しており、費用の懸念が適切に対処されるか、将来のガイダンスが利益率回復にさらなる信頼を与えるならば、反発の可能性を意味するかもしれません。
今後、投資家はCoStar Groupが運用費用を管理し、力強い売上高成長を改善された収益性へと転換する能力を注意深く監視するでしょう。同社の第4四半期および2025年通期のガイダンスは、トップラインの継続的な拡大を示していますが、市場の反応は、持続的な利益成長と利益率拡大が極めて重要になることを示唆しています。今後の経済報告、特にインフレと賃金成長に関連するものは、より広範な費用環境、ひいてはCoStarのような企業に対する投資家の認識にさらに影響を与える可能性があります。市場は、CoStarが成長イニシアチブに投資を継続しながら、コスト構造を最適化するための明確な戦略を求めるでしょう。
