CMBI, 자율주행 경쟁에서 엔비디아를 추격하는 호라이즌 로보틱스 목표가 19% 하향 조정

CMBI, 호라이즌 목표가 19% 하향 조정에도 '매수' 등급 유지

CMB 인터내셔널(CMBI)은 자율주행 기술 기업 호라이즌 로보틱스(09660.HK)의 목표가를 12.3달러에서 18.7% 하향 조정하여 10달러로 제시했다. 상당한 하향 조정에도 불구하고, 이 증권사는 회사의 장기 전략과 독특한 시장 지위에 대한 신뢰를 나타내며 '매수' 등급을 유지했다. 새로운 평가는 2027년 예상 주가매출비율(P/S) 13배를 기준으로 하며, CMBI는 이 배수가 업계 거대 기업인 엔비디아의 평가 수준과 유사하다고 언급했다. 이번 조정은 높은 잠재력을 배경으로 단기적인 기대를 재조정한 것이다.

시장은 엇갈린 신호에 불확실하게 반응했으며, 호라이즌 로보틱스의 주가는 1.5% 하락했고, 공매도 비율은 26.4%에 달했다. 증권사가 '매수' 등급을 유지하기로 한 결정은 회사의 공격적인 성장 계획과 도시 내비게이션 솔루션에서 확장되는 시장 점유율이 수정된 목표가에도 불구하고 프리미엄을 정당화한다는 믿음을 시사한다.

호라이즌, 2026년 로보택시 계획과 함께 매출 가이던스를 60%로 상향 조정

증권사의 낙관론을 뒷받침하는 것은 호라이즌 로보틱스 경영진이 향후 몇 년간 매출 연평균 성장률(CAGR) 가이던스를 50%에서 60%로 상향 조정했다는 점이다. 이 낙관적인 전망은 기존 경쟁업체에 도전하기 위해 설계된 구체적인 제품 로드맵에 의해 뒷받침된다. 회사는 올해 'Agentic CAR' 캐빈-운전 융합 시스템 칩을 출시하고 2026년 말까지 양산할 계획이다. 이 일정은 퀄컴의 경쟁 칩 SA8797의 출시와 전략적으로 일치하여 호라이즌이 직접적인 경쟁에 대비하도록 한다.

또한, 호라이즌은 자율 이동성 부문으로의 진출을 가속화하고 있다. 회사는 2026년 3분기에 생태계 파트너들과 함께 로보택시 시범 운영을 시작할 계획이라고 발표했다. 이러한 움직임은 포괄적인 자율주행 능력을 개발하고 수익성 높은 로보택시 시장의 일부를 차지하려는 야망을 보여주며, 글로벌 리더들과 정면으로 대결하게 할 것이다.

엔비디아의 중국 확장으로 경쟁 심화

호라이즌의 전략적 이니셔티브는 엔비디아가 지배하는 치열한 경쟁 환경 속에서 진행된다. 이 미국 칩 제조업체는 최근 중국 선두 자동차 제조업체인 BYD 및 Geely와 파트너십을 확보하여 레벨 4 자율주행 차량에 자사의 Drive Hyperion 플랫폼을 사용하기로 하면서 중국 시장에서의 입지를 공격적으로 확장하고 있다. 이러한 거래는 호라이즌의 성장에 핵심적인 중국 시장의 높은 이해관계를 강조한다.

호라이즌은 곧 출시될 솔루션으로 틈새시장을 개척하고 있지만, Waymo 및 Uber와 같은 주요 업체들을 포함하는 엔비디아의 광범위한 생태계 및 파트너십에 맞서 힘든 싸움에 직면해 있다. Uber가 Rivian으로부터 12.5억 달러 상당의 5만 대 로보택시를 구매하는 계약과 같은 대규모 거래를 통해 전체 산업이 통합되고 있다. 호라이즌의 성공은 야심찬 2026년 로드맵을 실행하고 자사의 기술이 기존 업계 거물들이 제공하는 솔루션에 대한 설득력 있는 대안을 제공함을 증명할 수 있는지에 달려 있을 것이다.