Edgen Stock·Mar 16 2026, 12:07증권사 CLSA는 미국-이란 긴장에서 비롯된 지정학적 위험을 이유로 아시아 투자 전략을 보다 방어적인 입장으로 전환하고 있습니다. 이러한 움직임은 한국 시장 비중을 줄이는 동시에 중국과 호주 같은 시장 비중을 늘리는 것입니다.
투자은행 CLSA는 미국과 이란 간의 지정학적 긴장 고조와 이것이 휘발유 가격에 미치는 영향에 대응하여 포트폴리오를 보다 방어적인 입장으로 전략적으로 전환하고 있습니다. 현재 이 회사는 중국, 호주, 싱가포르 및 말레이시아 시장에 비중을 확대하고 있으며 한국에 대한 노출을 줄이고 있습니다. 주요 포트폴리오 변경으로, CLSA는 전자제품 제조업체 샤오미를 인도의 국영기업인 인도 석유천연가스공사(ONGC)로 교체했습니다.
CLSA의 ONGC 투자 논리는 가치 평가 및 미래 촉매제에 중점을 둡니다. 회사의 분석에 따르면 ONGC의 주가는 이미 배럴당 65달러 미만의 브렌트유 가격을 반영하고 있으며, 이는 현재 현물 가격 대비 35%의 상당한 할인율을 나타냅니다. CLSA는 잠재적인 재평가를 위한 두 가지 핵심 동인을 식별했습니다. 즉, 향후 4개월 이내에 출시될 두 개의 새로운 주요 가스전과, 향후 몇 주 내에 새로운 횡재세가 발표되지 않을 경우 시장의 긍정적인 반응입니다.
CLSA의 이러한 움직임은 ONGC의 주가 실적이 급등하는 글로벌 에너지 가격과 단절되어 있는 시점에 이루어졌습니다. 브렌트유는 지속적으로 배럴당 100달러 이상에서 거래되었지만, ONGC의 주가는 지난 15일 동안 거의 8% 하락했습니다. 이러한 괴리는 인도 정부 정책의 직접적인 결과로, 이 정책은 회사가 높은 가격을 활용할 수 있는 능력을 제한합니다. 특별 추가 소비세(SAED)로 알려진 정부 부과 횡재세와 천연가스 가격 상한선은 '초과' 이익을 생산자로부터 효과적으로 빼앗아갑니다.
이러한 정책 압력은 더 광범위한 시장 약세로 인해 더욱 심화됩니다. 인도 증시는 3월 13일 Sensex 지수가 1,470포인트 폭락하는 등 급격한 하락세를 보였는데, 이는 외국인 기관 투자자(FII)의 11거래일 연속 순매도를 촉발한 '위험 회피' 심리에 의해 주도되었습니다. Nifty 석유 및 가스 지수는 1% 이상 하락했으며, ONGC는 눈에 띄는 부진주 중 하나입니다. 분석가들은 이러한 정책적 역풍이 주가를 압박하는 주요 요인이라고 지적합니다.
높은 글로벌 원유 가격에도 불구하고 ONGC 주가의 최근 하락은 주로 정책적 요인으로 인한 단절과 광범위한 시장 위험 때문입니다. 높은 유가는 일반적으로 상류 부문 수익을 증가시키지만, 인도 정부의 횡재세(SAED)와 기존 유전의 천연가스 가격 상한선은 '초과' 이익을 효과적으로 흡수합니다.
— Santosh Meena, Swastika Investmart 리서치 책임자.
