Les actions d'énergie propre en tête des gains boursiers, surpassant le secteur technologique

Aperçu du marché : l'énergie propre en tête des gains

Le secteur de l'énergie propre a démontré une surperformance significative ces derniers mois, l'ETF Invesco WilderHill Clean Energy (PBW) ayant bondi de 118 % entre son plus bas du 4 avril et le 25 septembre. Cette avancée a dépassé la performance du secteur technologique au sens large, y compris Nvidia Corp. (NVDA), qui a progressé de 85 % sur la même période, ainsi que les actions des mines d'or. Ce changement marqué de leadership sur le marché souligne un appétit robuste des investisseurs pour les technologies renouvelables et de stockage par batterie.

Analyse détaillée des performances

Des entreprises individuelles au sein du secteur de l'énergie propre et du stockage par batterie ont enregistré des gains exceptionnels. Amprius Technologies (AMPX), un développeur de batteries avancées à anode de silicium, a enregistré une augmentation de 359 %. Bloom Energy Corp. (BE), spécialisée dans la technologie des piles à combustible, a vu ses actions augmenter de 302 %. MP Materials Corp. (MP), un producteur clé de matériaux de terres rares pour les moteurs de véhicules électriques et les éoliennes, a bondi de 251 %. D'autres performances notables incluent QuantumScape Corp. (QS), axée sur les batteries à semi-conducteurs, avec un gain de 231 %, et Eos Energy Enterprises Inc. (EOSE), un fabricant de batteries à l'échelle du réseau, qui a progressé de 177 %. Ces mouvements substantiels soulignent un intérêt concentré des investisseurs dans des segments spécifiques de la transition énergétique propre.

Moteurs de la réaction du marché

La forte réaction du marché dans le secteur de l'énergie propre est attribuée à une confluence de facteurs : un enthousiasme accru des investisseurs, une demande structurelle persistante pour des solutions d'énergie propre et l'incertitude géopolitique. Malgré la rhétorique politique historique contre les énergies renouvelables, les acteurs du marché reconnaissent de plus en plus la trajectoire de croissance à long terme du secteur. Comme l'a noté Francisco Blanch, responsable de la recherche sur les matières premières chez Bank of America, des moteurs structurels tels que la demande croissante d'électricité, l'évolution des flux commerciaux mondiaux et la domination de la Chine dans la fabrication d'énergies renouvelables continuent de soutenir le récit de l'énergie propre. En outre, un soutien politique significatif, en particulier la Loi sur la réduction de l'inflation (IRA) aux États-Unis, qui injecte 369 milliards de dollars dans des incitations à l'énergie propre, stimule la demande de sources d'énergie durables.

Contexte plus large et implications

La poussée actuelle des actions d'énergie propre fait suite à une période difficile pour le secteur. L'indice S&P Global Clean Energy a connu une baisse substantielle, passant de sommets de 2 114 dollars en janvier 2021 à un point bas de 706 dollars en janvier 2025. Ce ralentissement antérieur, caractérisé par des vents contraires macroéconomiques tels que l'inflation et la hausse des taux d'intérêt, a conduit certains analystes à considérer la période récente comme un "marché d'acheteurs" avec des "valorisations déprimées". Tancrede Fulop, analyste actions senior chez Morningstar, suggère que les décotes des développeurs d'énergies renouvelables cotés par rapport aux multiples de transaction élevés pour certaines acquisitions sont "difficiles à justifier". Cela suggère que les augmentations de prix actuelles pourraient être un rebond d'un état sous-évalué, soutenu par la stabilisation des coûts de construction de l'éolien terrestre et la diminution des coûts du solaire, parallèlement à des prix d'accords d'achat d'électricité (PPA) robustes.

Préoccupations de valorisation et perspectives d'avenir

Malgré l'histoire de croissance convaincante, les analystes ont signalé des préoccupations de valorisation au sein du secteur de l'énergie propre. Par exemple, Bloom Energy Corp. se négocie actuellement à environ 100 fois son rapport valeur d'entreprise/EBITDA projeté pour 2025, une valorisation significativement plus riche que celle de GE Vernova (GEV) et même de Nvidia Corp. Ce multiple élevé suggère que certaines actions pourraient connaître un "cycle de battage médiatique de type IA", où l'enthousiasme dépasse les fondamentaux sous-jacents. Les analystes de Bank of America, par exemple, ont noté que la hausse de Bloom Energy pourrait être davantage tirée par le battage médiatique que par des fondamentaux durables, compte tenu de sa croissance des revenus et de ses marges plus faibles par rapport à sa valorisation.

Pour l'avenir, la durabilité de ces gains dépendra d'un équilibre soigneux entre une croissance structurelle continue et une valorisation prudente. Bien que l'inertie séculaire derrière la transition énergétique américaine soit forte, stimulée par les mandats climatiques mondiaux et les avancées technologiques, des risques politiques subsistent, en particulier avec la prochaine élection présidentielle américaine. Un changement d'administration pourrait potentiellement avoir un impact sur certaines incitations à l'énergie propre, telles que les crédits d'impôt pour les véhicules électriques et les subventions à l'éolien offshore, bien qu'un annulation complète de l'IRA soit considérée comme peu probable en raison du soutien bipartite à la stimulation de la fabrication américaine. Il est conseillé aux investisseurs d'adopter une approche sélective, en privilégiant les entreprises avec de solides antécédents opérationnels et financiers plutôt que de courir après toutes les "actions vertes". Les perspectives de croissance à long terme pour le secteur restent robustes, mais une différenciation minutieuse entre les entreprises sera cruciale pour des rendements durables.