Edgen Stock·Mar 20 2026, 08:16씨티그룹은 자이언트 바이오젠(02367)에 대한 목표가를 44.6홍콩달러에서 37홍콩달러로 하향 조정했는데, 이는 판매 및 이윤 전망이 약화되었기 때문입니다. 등급 하향에도 불구하고, 씨티는 하반기 회복과 낮은 밸류에이션을 예상하며 "매수" 등급을 유지했습니다.
씨티그룹은 3월 20일, 스킨케어 회사 자이언트 바이오젠(02367)의 목표가를 44.6홍콩달러에서 17% 하향 조정하여 37홍콩달러로 낮추는 연구 보고서를 발표했습니다. 이번 수정은 판매 및 이윤 전망 약화에 따른 것으로, 씨티는 2026년과 2027년 주당 순이익 전망치를 각각 8%와 13% 낮췄습니다. 이번 조정은 특정 판매 채널의 지속적인 역풍과 비용 상승을 반영합니다.
목표가 하향 조정에도 불구하고, 씨티의 분석에 따르면 자이언트 바이오젠의 2025년 순이익 7% 감소는 씨티 자체 예측 및 회사 이전 가이던스와 일치했습니다. 티몰(Tmall)과 더우인(Douyin) 같은 온라인 직접 소비자(DTC) 채널의 예상보다 강력한 성과는 회사 유통업체 사업의 상당한 약세를 상쇄하는 데 도움이 되었습니다.
자이언트 바이오젠 경영진은 2026년 매출 10% 성장을 목표로 설정했으며, 핵심 브랜드인 컴피(Comfy)와 콜라겐(Collagen) 모두 비슷한 기여를 할 것으로 예상됩니다. 회사는 어려운 환경을 헤쳐나가는 동안 순이익이 보합 또는 소폭 증가할 것으로 전망합니다. 씨티그룹은 이 가이던스가 시장의 가장 비관적인 시나리오보다 더 낙관적이라고 평가했습니다.
회사의 실적은 판매 플랫폼별로 엇갈렸습니다. 작년 3분기 재고 소진과 '솽스이(Double Eleven)' 쇼핑 축제 기간의 대규모 판촉 활동으로 인해 JD.com에서의 판매는 감소했습니다. 오프라인 직접 판매 성장도 둔화되었고, 유통업체 판매는 줄었습니다. 그러나 경영진은 콜라겐 스틱, 의료용 드레싱, 집중 크림을 포함한 핵심 제품이 여전히 주요 판매 동력이라고 언급했습니다.
단기적인 도전을 인정하면서도, 씨티그룹은 주식에 대한 "매수" 등급을 유지하며 하반기 잠재적 회복에 대한 확신을 표명했습니다. 씨티의 긍정적인 투자 의견은 주식이 2026년 예상 주가수익비율(PER) 18배로 거래되는 "저점" 밸류에이션에 기반합니다. 분석가들은 낮은 비교 기준 때문에 하반기 실적이 더 강할 것으로 예상합니다.
향후 전망으로, 씨티는 2026년 자이언트 바이오젠의 매출총이익률이 1% 미만으로 소폭 하락할 것으로 예상합니다. 이러한 압력은 제품 구성 변화와 원자재 비용 증가에 기인합니다. 지속적인 특별 배당을 포함한 안정적인 배당도 투자 사례를 뒷받침하는 긍정적인 요인으로 언급되었습니다.
