CICC, 2025년 강력한 실적에 목표가 6% 상향 조정
투자은행 CICC는 3월 18일 중국의료시스템(00867.HK)에 대한 낙관적인 전망을 재확인하며 '시장 수익률 상회' 등급을 유지하고 목표 주가를 6% 상향 조정하여 HK$17.50로 제시했습니다. 새로운 목표는 35%의 상승 여력을 시사하며, 회사를 2026년 예상 수익의 18.0배로 평가합니다. 이번 수정은 제약 회사가 2025년 실적이 시장 기대에 부합한다고 보고한 후 이루어졌으며, 총 매출은 전년 대비 9.9% 증가한 82.1억 위안, 조정 순이익은 17.8억 위안을 기록했습니다.
분석에 따르면, 혁신 및 독점 의약품 판매가 주요 성장 동력이 되면서 성공적인 구조적 전환이 이루어졌습니다. 이 부문의 매출은 23.3% 증가하여 56.1억 위안을 기록했으며, 이제 전체 의약품 판매의 59.8%를 차지하여 전년 대비 7.0%포인트 증가했습니다. 이 성과는 회사가 중국의 국가별 대량 구매 정책의 영향을 크게 극복했음을 나타냅니다.
IPO를 앞두고 피부 건강 사업부 73% 성장
CICC의 낙관적인 전망의 주요 요인 중 하나는 중국의료시스템 전문 부문의 폭발적인 성장, 특히 피부 건강 사업입니다. 이 부문의 매출은 2025년에 전년 대비 73.2% 증가하여 10.7억 위안을 기록했습니다. 이러한 성장은 혁신적인 백반증 치료제인 록솔리티닙 인산염 크림(Lumirix®)의 빠른 상업화에 힘입은 것으로, 이 제품은 2026년 1월 30일에 의약품 등록 증명서를 받았고, 두 달도 채 안 되어 중국 전역에서 처방되기 시작했습니다. CICC는 이 약이 2026년에 최소 5억 위안의 매출을 달성할 수 있을 것으로 예상합니다.
회사는 이러한 모멘텀을 활용하기 위해 피부 건강 자회사 Dermavon을 분사하여 홍콩 증권 거래소에 개별 상장할 계획입니다. 이 움직임은 주주 가치를 높이고 고성장 피부과 프랜차이즈를 위한 전용 자본을 제공할 것으로 예상됩니다. 다른 전문 분야도 잘 수행되어 안과 사업은 12.9% 성장했습니다.
신약 승인으로 R&D 파이프라인 강화
중국의료시스템은 혁신 노력을 크게 확대하고 있으며, 2025년 R&D 지출은 40.5% 증가하여 10.6억 위안을 기록했습니다. 이 투자는 가시적인 성과를 내고 있으며, 회사의 제품 파이프라인을 강화하고 있습니다. 2026년 3월 13일, 회사는 신성 빈혈증 치료 신약인 데시두스타트 정제가 중국 국가의약품관리국으로부터 중국 내 판매 승인을 받았다고 발표했습니다.
이 승인과 백반증 크림의 출시는 광범위한 파이프라인 성숙의 일부입니다. 2025년에 회사는 두 가지 신약 승인을 받았고, 여섯 가지 신약 신청(NDA)을 제출했으며, 여섯 가지 임상 시험 신약(IND) 승인을 받았습니다. INHBE를 표적으로 하는 자체 개발 siRNA 약물 CMS-D008도 2026년 3월에 IND 승인을 받아 자체 R&D 역량의 진전을 보여주었습니다.
Edgen Stock·Mar 18 2026, 04:50
