CICC, 이익 56% 감소에도 목표 주가 42% 상향
3월 11일, 투자은행 CICC는 태평양해운(02343)에 대한 '업계 수익률 상회' 등급을 재확인하고, 목표 주가를 41.67% 대폭 상향 조정하여 주당 3.4 홍콩달러로 제시했습니다. 이 새로운 목표는 현재 가격 대비 8.63%의 잠재적 상승 여력을 의미하며, CICC의 2026년 이익 전망치 대비 주가수익비율 12.9배에 해당합니다. 이러한 낙관적인 수정은 태평양해운이 실망스러운 2025년 재무 실적을 공개했음에도 불구하고 이루어졌습니다. 회사의 연간 매출은 19% 감소한 20억 8천만 달러를 기록했으며, 순이익은 56% 급감하여 5천 8백만 달러에 불과했는데, 이는 은행의 초기 예상치보다 낮은 수치였습니다.
관대한 주주 환원 정책으로 부진한 실적 상쇄
투자자 신뢰를 높이기 위해 태평양해운은 적극적인 주주 환원 정책을 발표했습니다. 2025년에는 선박 매각 이익을 제외한 순이익의 100%에 해당하는 5천 5십만 달러를 현금 배당으로 지급했습니다. 2026년에는 배당 정책을 수정하여 조정된 순이익의 최소 50%를 지급하고, 순 현금 포지션을 유지할 경우 최대 100%까지 비율을 늘릴 수 있도록 했습니다. CICC의 이익 전망에 따르면, 이는 2026년에 4.3%에서 8.6% 사이의 잠재적 배당 수익률을 의미합니다. 또한, 회사는 2026년에도 최대 4천만 달러 규모의 자사주 매입 프로그램을 계속 진행할 예정입니다.
타이트한 선대 공급이 강세 산업 전망을 뒷받침
이러한 긍정적인 미래 전망은 건화물선 시장의 유리한 수급 역학에 뿌리를 두고 있습니다. 2026년 3월 기준 Clarkson 데이터에 따르면, 신형 핸디사이즈 및 수프라막스 선박의 수주 잔고는 각각 기존 선대의 8.5%와 11.7%에 불과합니다. 이러한 제한적인 신규 공급은 주로 노후 선박의 교체로 흡수될 것으로 예상되는데, 20년 이상 된 선박이 각 선대의 14%와 13%를 차지하고 있기 때문입니다. CICC는 시만두 철광석 프로젝트 시작과 같은 수요 측면의 촉매제가 시장을 더욱 타이트하게 만들고 소형 선박 부문에 도움이 될 것으로 예상합니다. 이에 따라 태평양해운은 2028년 상반기 인도가 예정된 신조 핸디사이즈 선박 4척을 인수할 계획을 발표하며 선대 최적화에 적극적으로 나서고 있습니다.
Edgen Stock·Mar 11 2026, 02:58
