100% 초과 과잉 생산 능력으로 대규모 파산 물결 촉발
중국 태양광 부문은 생산 능력이 1,000GW 이상으로 급증하여 시장 수요인 500GW 미만의 두 배 이상이 되면서 심각한 침체를 겪고 있습니다. 이러한 과잉 공급은 잔혹한 가격 전쟁을 촉발하여 공급망 전반에 걸쳐 가격이 폭락했습니다. 중국 비철금속 산업 협회는 3월 18일 현재 N형 폴리실리콘 가격이 주간 4.42% 하락하여 평균 톤당 43,200 위안을 기록했으며, 이는 많은 소규모 기업의 생산 비용보다 낮은 수준이라고 보고했습니다.
재정적 여파는 극명했습니다. 지난 2년간 이 위기로 인해 220개 이상의 기업이 사라지고 20만 명 이상이 해고되었습니다. 치열한 경쟁은 많은 기업에 생존 또는 죽음의 딜레마를 안겨주었으며, 계속 운영하면 손실을 감수하고 판매해야 하고, 생산을 중단하면 파산을 면할 수 없습니다. 이러한 잔혹한 환경은 가속화될 것으로 예상되며, 업계의 120만 개 등록 기업 중 상당 부분이 실패의 길을 걷게 될 것입니다.
상장 기업 8000억 위안 손실 보고, 부채 비율 급증
재정적 압박은 상장 기업들 사이에서 특히 두드러집니다. 2024년, 중국 상장 태양광 기업들은 총 8000억 위안을 초과하는 누적 손실을 보고했으며, 2025년에는 6000억 위안을 초과할 것으로 예상됩니다. 대차대조표는 빠르게 악화되고 있으며, 현재 37개 기업의 부채-자산 비율이 70%의 임계치를 초과하고 8개 기업은 지급 불능으로 분류되었습니다. 이 위기는 심각한 유동성 경색으로 인해 더욱 심화되었습니다. 2025년 중반까지 140개 상장 태양광 기업 중 거의 절반이 마이너스 영업 현금 흐름을 보고하여 운영 자금을 조달하거나 신기술에 투자하는 능력이 마비되었습니다.
압력은 공급망 하위로까지 확장되어, 재정적으로 어려움을 겪는 제조업체들이 자체 공급업체에 대한 결제를 지연하고 있습니다. 이는 500억 위안 이상의 미수금을 직면하고 계약 분쟁이 급증하는 장비 공급업체들에게 일련의 위험을 초래했습니다. 재정적 기반이 약한 소규모 비상장 공급업체들은 대규모 고객의 채무 불이행으로 인해 '끌려 내려갈' 위험에 특히 취약합니다.
구조조정으로 폴리실리콘 거대 기업 10곳만 남을 것, 베이징은 친환경 미래 계획
업계는 경쟁 환경을 근본적으로 재편할 역사적인 통합을 준비하고 있습니다. 폴리실리콘 부문은 한때 35개 기업을 유치했지만, 약 10개의 재정적으로 건전한 생산자로 축소될 것으로 예상됩니다. 마찬가지로 2차 및 3차 모듈 제조업체의 60% 이상이 시장에서 퇴출될 것으로 예상됩니다. 현재 상장된 최소 20개 기업은 파산 또는 강제 매각을 통해 태양광 부문에서 완전히 사라질 것으로 예측됩니다.
즉각적인 혼란에도 불구하고 중국의 국가 전략은 명확한 장기적 방향을 제시합니다. 제15차 5개년 계획(2026-2030년)은 재생 에너지를 미래 경제 성장의 기반으로 삼아, 추가 전력 수요를 청정 전력으로 충당하도록 의무화합니다. 이 정책은 현재의 정리 작업이 고통스럽더라도 살아남은 기업들을 위한 국내 시장이 상당할 것임을 보장합니다. 이러한 구조조정은 사실상 업계의 '성인식'이며, 비효율적인 생산 능력을 제거하고 소수의 기술적으로 진보하고 비용 경쟁력 있는 거대 기업이 지배하는 보다 안정적인 시장을 위한 길을 열어줄 것입니다.
Edgen Stock·Mar 23 2026, 10:58