Edgen Stock·Mar 31 2026, 07:214월 10일부터 시행되는 중국 인터넷 거대 기업의 가격 결정권 규제에 관한 새로운 5개년 규정은 지속적인 규제 단속 속에서 해당 부문의 수익성에 대한 투자자들의 우려를 심화시키고 있습니다.
(P1) 중국이 4월 10일부터 인터넷 플랫폼의 가격 책정 관행을 규제하는 신규 규칙을 시행합니다. 5년 동안 지속될 이번 조치는 중국 기술 부문에 대한 국가적 압박이 지속되고 있음을 시사합니다. 국가발전개혁위원회, 국가시장감독관리총국, 국가인터넷정보판공실이 공동으로 발표한 이번 규정은 기업들이 서비스 가격을 책정하고 프로모션을 진행하는 방식을 통제하는 것을 목표로 합니다.
(P2) 이번 정책은 강화된 규제 감시에 적응 중인 많은 중국 기업들의 어려운 운영 환경 속에서 발표되었습니다. X 파이낸셜(NYSE: XYF)의 최고재무책임자(CFO) 프랭크 후야 정은 최근 실적 발표에서 "변화하는 규제 및 운영 환경 속에서 비즈니스 회복력을 지원하기 위해 자본을 보수적으로 관리하고, 대차대조표를 강화하며, 비용 규율을 유지할 것"이라고 밝혔습니다.
(P3) 이러한 정책의 영향은 이미 가시화되고 있습니다. 미국에 상장된 핀테크 플랫폼인 X 파이낸셜은 2025년 4분기 실적에서 총 순매출이 전년 대비 14.1% 감소했다고 보고하며, 그 원인으로 신용 관련 충당금 증가와 대출 중개 수익 감소를 꼽았습니다. 회사는 총 차입 비용을 연 24%로 제한하는 사실상의 상한선을 초래한 '9호 통지'와 같은 규제 전개를 지적했으며, 이로 인해 영업이익률은 1년 전 30.7%에서 1.4%로 폭락했습니다.
(P4) 투자자들에게 이번 새로운 5개년 가격 규제는 중국 테크 부문의 주요 위험 요소인 '예측 불가능하고 지속적인 규제 개입'을 재확인시켜 줍니다. 이 정책은 알리바바와 같은 이커머스 선두 주자 및 기타 플랫폼 기반 기업들의 가격 결정력과 프로모션 활동을 직접적으로 제한하여 수익성을 압박하고, 장기 가치 평가를 복잡하게 만드는 운영상의 불확실성을 더할 수 있습니다.
규제 환경은 한동안 강화되어 왔습니다. X 파이낸셜의 수익 보고서에 따르면, 2025년 국가금융감독관리총국이 발표한 규정은 이미 온라인 대출 시장에 상당한 변화를 강요했습니다. 연 24%의 금리 상한선을 명시적으로 강제하지는 않았지만, 실제로는 '일반적으로 구현 및 집행'되고 있습니다.
이러한 압박은 X 파이낸셜이 2026년 1분기 대출 규모를 145억 위안에서 155억 위안으로 낮게 전망한 핵심 이유이며, 이는 거시경제 및 규제 역풍에 대응하는 신중한 태도를 반영합니다. 광범위해진 새로운 가격 규정은 이러한 마진 압박이 곧 핀테크를 넘어 훨씬 더 넓은 범위의 인터넷 플랫폼에서 현실화될 수 있음을 시사합니다.
이 기사는 정보 제공 목적으로만 작성되었으며 투자 조언을 구성하지 않습니다.