Edgen Stock·Mar 31 2026, 01:51중국 제조업은 3월에 회복 조짐을 보였으나, 회복세는 고르지 않다. 국가통계국 데이터에 따르면 대기업은 계속 확장세를 보이고 있는 반면, 중소기업은 상당한 개선에도 불구하고 여전히 위축 국면에 머물러 있다. 이는 회복이 주로 대규모 국유 기업에 의해 주도되고 있음을 시사한다.
중국 제조업은 3월에 주로 대기업의 성과에 힘입어 확장세로 돌아섰다. 국가통계국에 따르면, 대기업 구매관리자지수(PMI)는 51.6%를 기록하며 전월 대비 0.1%포인트 소폭 상승했다. 이 수치는 성장과 위축을 가르는 중요한 50포인트 임계치를 상회하며, 장기간의 위축 이후 중국 산업 거대 기업들의 지속적인 긍정적 모멘텀을 확인시켜주었다.
대조적으로, 중소기업(SMEs)은 상당한 개선을 보였음에도 불구하고 확장 영역으로 진입하지 못했다. 중형 기업 PMI는 1.5포인트 상승하여 49.0%를 기록했고, 소기업은 4.5포인트 더 크게 상승하여 49.3%에 도달했다. 이러한 상승에도 불구하고, 두 부문 모두 여전히 위축 국면에 머물러 있다. 이러한 격차는 전반적인 경제 활동이 회복되고 있음에도 불구하고, 소규모 민간 기업들이 국내 소비 부진과 더욱 치열한 가격 경쟁과 관련된 역풍에 계속 직면하고 있음을 나타낸다.
3월 PMI 데이터는 중국 경제의 양극화된 회복 양상을 보여준다. 대기업의 강세는 항셍 및 CSI 300 지수와 같은 중국 주식과 산업 원자재에 대한 투자 심리에 단기적인 부양책을 제공할 수 있다. 그러나 고용과 혁신의 중요한 원천인 중소기업 부문의 지속적인 위축은 경제 기반이 아직 균일하게 견고하지 않음을 시사한다. 투자자들은 완전한 강세 전망을 확신하기 전에 회복세가 광범위하게 확대되는 징후를 주시할 것으로 보인다.