중국 AI 붐, 스타트업 154% 급등 견인, 거대 기술 기업은 10% 하락

Edgen Stock·Mar 03 2026, 10:52

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핵심 요약

2월 시장 보고서에 따르면 중국 기술 부문에서 극심한 불일치가 나타나고 있으며, 인공지능 분야의 치열한 경쟁이 AI 기반 스타트업에 막대한 이익을 안겨주는 동시에 기존 인터넷 대기업에 압력을 가하고 있습니다. 중국 은하증권의 분석은 AI 순수 기업들이 현재 시장을 주도하고 있지만, 장기적인 이점은 여전히 대형 기술 기업에 있을 수 있으며, 이는 투자자들에게 잠재적인 진입점을 제공한다고 시사합니다.

시장 불일치: 항셍 기술 지수는 2월에 10.15% 하락하여 올해 최악의 월간 실적을 기록했으며, 이는 기존 기술 기업의 AI 전략에 대한 불확실성 때문입니다.
AI 스타트업 급등: 대조적으로, 지푸 (02513) 와 MINIMAX-WP (00100) 와 같은 AI 기반 주식은 모델 사용량 급증의 혜택을 받아 각각 154.2%와 64.42% 급등했습니다.
애널리스트 전망: 중국 은하증권은 기존 인터넷 대기업의 방대한 사용자 기반이 장기적인 전략적 이점을 제공한다고 주장하며, 투자자들에게 저점 매수 기회를 찾을 것을 권고합니다.

AI 스타트업 154% 상승, 기술 지수 10.15% 하락

2월 중국 기술 부문은 AI 기반 기업에 대한 투자자 보상과 기존 인터넷 대기업에 대한 제재로 극심한 성과 분할을 경험했습니다. 항셍 기술 지수는 10.15% 급락하여 올해 들어 가장 큰 월간 하락폭을 기록했습니다. 이러한 하락은 주로 지수 내 가장 큰 구성 요소들의 AI 전략에 대한 투자자 우려에 기인했습니다.

동시에, 새로운 AI 중심 기업들은 놀라운 수익을 기록했습니다. AI 모델 개발사인 지푸(02513)의 주가는 154.2% 상승했으며, MINIMAX-WP(00100)는 64.42% 상승했습니다. 이러한 상승세는 더 큰 경쟁자들이 불확실성에 직면하고 있음에도 불구하고, 중국의 급속히 확장하는 대규모 언어 모델 생태계의 선두에 있는 기업들에 대한 시장의 강한 열정을 반영합니다.

중국 모델 사용량 지배, 가격 인상 촉발

AI 스타트업 가치 평가의 급증은 모델 사용량의 상당한 증가에 의해 뒷받침되며, 분석가들은 이를 "토큰 인플레이션"이라고 부릅니다. 2월 16일부터 22일까지 OpenRouter의 데이터에 따르면, 중국 AI 모델은 가장 많이 사용된 상위 5개 플랫폼 중 4개를 차지하며 해당 코호트의 전체 호출량 중 85.7%를 기여했습니다. MiniMax, Moonshot AI(Kimi), Zhipu, DeepSeek의 모델들은 모두 두드러지게 나타났습니다.

이러한 수요 폭발은 가격 결정력으로 이어지고 있습니다. 지푸는 GLM 코딩 플랜 가격을 최소 30% 인상한다고 발표했으며, 이는 제품의 역량과 시장 위치에 대한 자신감을 나타냅니다. 이러한 움직임은 치열한 경쟁의 초기 단계가 성숙해지고 있으며, 선두 기업들이 기술을 더욱 공격적으로 수익화하기 시작할 수 있음을 시사합니다.

은하증권, 기술 대기업의 트래픽 이점 가치 평가

AI 스타트업에 유리한 단기 시장 모멘텀에도 불구하고, 중국 은하증권은 AI 주도권을 위한 장기적인 싸움은 아직 끝나지 않았다고 주장합니다. 이 회사의 분석은 AI 기반 기업이 사업 집중도에서 이점을 가지고 있지만, 전통적인 인터넷 대기업이 가장 중요한 자산인 막대한 사용자 트래픽을 보유하고 있다고 가정합니다. 이러한 기존 사용자 기반은 새로운 AI 기능에 대한 강력한 해자(moat) 및 유통 채널을 제공합니다.

애널리스트들은 이러한 기존 기술 대기업들이 궁극적으로 규모를 활용하여 선두 시장 지위를 되찾을 것이며, 오늘날의 AI 스타트업들은 그들의 생태계 내에서 핵심 공급업체가 될 가능성이 있다고 믿습니다. 결과적으로, 이 보고서는 투자자들에게 항셍 인터넷 기술 대기업의 저점 매수 기회를 주시하여, 궁극적인 전략적 회복 및 AI 통합을 대비할 것을 조언합니다.