Edgen Stock·Feb 24 2026, 11:18중국 화학 산업은 4년간의 침체기를 거쳐 순환적 전환의 명확한 징후를 보이고 있으며, 2월 24일 광범위한 주식 시장 랠리와 주요 제품 가격의 상당한 상승으로 특징지어집니다. 이러한 변화는 자본 투자의 장기적인 축소에 의해 주도되며, 이는 계절적으로 수요가 강한 기간을 앞두고 공급을 타이트하게 만들었습니다.
가격 인상은 화학 섹터의 초기 회복을 주도하고 있습니다. 2월 22일 현재, 트리메틸올프로판(TMP) 가격은 연초 이후 43.71% 상승하여 톤당 12,000위안에 달했습니다. 이러한 움직임은 닝샤 지역의 갑작스러운 생산량 감축과 주요 생산 업체인 완하 화학의 계획된 생산 능력 전환으로 인한 공급-수요 불균형에 의해 발생했습니다. 동시에 분산 염료 가격은 23.53% 상승하여 톤당 21,000위안이 되었으며, 이는 중간체 시장의 통합에 의해 촉진되었으며, 여기서 핵심 구성 요소인 환원제의 가격은 이전 최저치보다 톤당 45,000위안 상승했습니다.
비용 압력 또한 생산자 가격을 높이고 있습니다. TMP의 원료인 n-부틸알데하이드는 올해 7.69% 가격이 상승했습니다. 염료 가격 인상은 고도로 지속 가능한 것으로 간주됩니다. 중간 투입물이 염료 생산자에게는 주요 비용이지만, 최종 염료 비용은 완성된 의류 가격의 아주 작은 부분을 차지하므로 고객에게 원활하게 전가될 수 있기 때문입니다.
중국 화학 산업은 4년간의 하락 주기를 거쳐 변곡점에 있는 것으로 보입니다. 산업 전반의 자본 지출은 7분기 연속 감소하여 전년 대비 18.3% 하락했으며, 이는 이전 공급 확장 단계의 종료를 알립니다. 이러한 공급 측 규율은 가격이 역사적 최저치에 근접해 있음에도 불구하고 회복의 발판을 마련했습니다. 2025년 12월 31일 현재 중국 화학 제품 가격 지수(CCPI)는 3930으로, 2021년 최고점 대비 39% 하락했습니다.
재무 안정성의 초기 징후도 나타나고 있습니다. 기초 화학 섹터는 2025년 첫 3분기 동안 순이익이 전년 대비 7.5% 증가하여 1,127억 위안에 달했다고 보고했습니다. 시장은 이제 미래 기대에 기반한 밸류에이션 회복 기간에서, 지속적인 수요가 회복의 지속성을 결정할 검증 단계로 전환하고 있습니다.
앞으로 전통적인 "황금 3월, 은빛 4월" 성수기는 특히 낮은 재고를 가진 하위 섹터에 상당한 기회를 제공합니다. 폴리에스터 필라멘트에서 조정된 생산량 감축은 산업 운영 부하를 3년 만에 최저치인 71-72%로 떨어뜨렸습니다. 2월 12일 현재, 주류 POY 품종의 재고는 단 11.7일이었습니다. 마찬가지로 비스코스 스테이플 섬유 재고는 산업 운영률이 88.45%로 높았음에도 불구하고 2월 중순까지 1년 만에 최저치로 떨어졌습니다.
인산화학품은 강력한 산업 수요와 변화하는 지정학적 환경 모두로부터 이점을 얻고 있습니다. 미국 정부가 2월 18일 원소 인을 핵심 물질로 지정한 것은 그 전략적 가치를 높입니다. 신에너지 섹터의 수요는 견고하며, 2026년 글로벌 에너지 저장 배터리 출하량은 1,090GWh로 성장할 것으로 예상됩니다. 이는 2026년 하반기까지 인산에 대한 상당한 공급 부족을 초래할 것으로 예상되며, 해당 부문에 대한 낙관적인 전망을 강화합니다.